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螺紋鋼：
　　【市場邏輯】
　　“伊以”沖突持續(xù)，能源品仍偏強(qiáng)，市場對能源上漲可能帶來的通脹預(yù)期也在延續(xù)，同時煤炭持續(xù)下跌后，近期供應(yīng)減量、外加原油上漲帶動，價格止跌從成本端利多螺紋，不過全球經(jīng)濟(jì)偏弱，美國仍有衰退預(yù)期，在此之下，通脹邏輯存疑。從基本面看，螺紋需求進(jìn)入淡季，但同比降幅低于5月前，產(chǎn)量持續(xù)回落，累庫壓力較小，螺紋自身基本面矛盾不大；熱卷需求延續(xù)同比負(fù)增，線性推演存在繼續(xù)減產(chǎn)壓力，也將拖累鐵水產(chǎn)量下行。5月鋼材直接出口較高且有望維持，間接出口出現(xiàn)分化，伴隨美國進(jìn)口增速回落及海外制造業(yè)整體走弱，中國搶出口及轉(zhuǎn)口可能走弱，預(yù)計出口增速整體回落的趨勢或延續(xù)，國內(nèi)房地產(chǎn)繼續(xù)下探，基建增速偏高但狹義基建增速仍不強(qiáng)，因此中期看，鋼材總需求尚未見底，鐵水產(chǎn)量仍有回落空間，只是目前基本面走弱程度不顯著，鐵水回落較慢，使得成本下行不如之前順暢，螺紋也暫時獲得支撐。
　　【交易策略】
　　能源類成本抬升短期利多螺紋，但鋼材需求弱預(yù)期尚未扭轉(zhuǎn)，外加鋼廠存在利潤，故對反彈高度偏謹(jǐn)慎。10合約支撐2850-2900元，壓力3050-3100元，接近壓力位附近空配，同時漲至3050-3100后，可考慮買入2800元看跌期權(quán)，卷螺價差短期看縮。
　　熱軋卷板：
　　【市場邏輯】
　　短期市場邏輯一是“伊以”沖突可能帶來的能源通脹預(yù)期，但缺乏需求支撐下該邏輯存疑，另外就是煤炭端前期跌幅較大，近期供應(yīng)有緩解，價格止跌，從成本端利好熱卷價格。從基本面看，上周熱卷表需同比繼續(xù)下降，產(chǎn)量回落，累庫收窄，庫存同比偏低但降幅繼續(xù)收窄，基本面仍在走弱中，按目前的產(chǎn)量及需求同比增速線性推算，后續(xù)累庫將持續(xù)且同比可能轉(zhuǎn)增，因此熱卷仍有減產(chǎn)壓力，5月全球制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，外需承壓，且對美搶出口力度或緩慢走弱，國內(nèi)5月房地產(chǎn)繼續(xù)下行，基建增速小幅回落，消費(fèi)在政策及商家促銷影響下增速較高。整體看，基本面繼續(xù)走弱，但近期煤炭有所止跌以及原油受戰(zhàn)爭影響走強(qiáng)，對熱卷形成利多，外加鋼材基本面轉(zhuǎn)差程度不夠，還難以帶來黑色系整體的深度負(fù)反饋，使得熱卷價格短期偏震蕩運(yùn)行，不過中期如果未見到能帶來需求改善的因素出現(xiàn)，則向上空間受限。
　　【交易策略】
　　能源成本走強(qiáng)對熱卷價格有所支撐，不過需求偏弱，故對反彈高度不過于樂觀。操作上，逢高偏空配，短期10合約壓力3160-3200元，支撐2950-3000元。
　　鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　短期在“伊以”沖突影響下，市場交易能源品可能帶來的通脹預(yù)期，但需跟蹤事態(tài)進(jìn)展及需求表現(xiàn)。伊朗和中東地區(qū)的鋼材、鐵礦石供需情況如下：①中東是中國鋼材主要出口國，占比16%；②伊朗鋼材產(chǎn)量略超3000萬噸，出口量1000萬噸，鐵礦石產(chǎn)量5000-7000萬噸，出口量大概2000萬噸左右，不過今年以來中國進(jìn)口自伊朗鐵礦石同比下降270萬噸，后期如果霍爾木茲海峽海峽通航受到影響，將影響中國鋼材出口和伊朗鐵礦、鋼材出口，但從量級上看低于俄烏沖突的影響。鐵礦石目前基本面繼續(xù)走弱，但還是一個問題，即走弱程度不夠，發(fā)運(yùn)上周回升放緩，同比略降，6月剩余兩周關(guān)注能否維持偏高發(fā)運(yùn)；鐵水回落速度較慢，鋼聯(lián)日均產(chǎn)量維持240萬噸以上，目前鋼材基本面走弱不過尚不足以引發(fā)鋼廠主動減產(chǎn)，對鐵礦需求有支撐。不過近期現(xiàn)貨走弱更明顯，普氏指數(shù)逐步接近90美元，基差走弱，對鐵礦盤面支撐減弱，不過考慮到09合約及01合約也接近90美元和85美元，因此仍需關(guān)注基本面走差程度，震蕩偏弱看待。
　　【交易策略】
　　發(fā)運(yùn)回升放緩?fù)瑫r鐵水偏高，因此鐵礦石價格雖繼續(xù)承壓偏弱，但短期大跌的概率可能偏低。操作上，反彈偏空配，結(jié)合入場價格調(diào)整倉位，09合約上方壓力關(guān)注720-740元，短期和中期支撐分別關(guān)注680元和640-650元。期權(quán)可考慮賣出09合約執(zhí)行價740-750元看漲期權(quán)。