>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250619
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
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| 2125KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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摘要
碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
現(xiàn)貨方面，周四SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)價(jià)格60464元/噸，環(huán)比上一工作日上漲72元/噸；電池級(jí)碳酸鋰5.99-6.10萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.045萬(wàn)元/噸，與上一工作日持平；工業(yè)級(jí)碳酸鋰5.835-5.935萬(wàn)元/噸，均價(jià)5.885萬(wàn)元/噸，與上一工作日持平。當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)仍呈現(xiàn)供需過(guò)剩格局，供應(yīng)端可流通量級(jí)維持相對(duì)充足，而需求端表現(xiàn)則相對(duì)疲軟，下游材料企業(yè)采購(gòu)意愿偏低，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，未見(jiàn)備庫(kù)需求顯現(xiàn)。
供應(yīng)方面，本周碳酸鋰裝置開(kāi)工率53.64%，環(huán)比前一周回升1.18個(gè)百分點(diǎn)；其中鋰輝石提鋰裝置開(kāi)工率50.98%，較前一周回升1.53個(gè)百分點(diǎn)；云母提鋰開(kāi)工率55.53%，較前一周提高0.68個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)出近兩年新高；鹽湖開(kāi)工率59.58%，較前一周上升0.79個(gè)百分點(diǎn)。SMM統(tǒng)計(jì)本周碳酸鋰產(chǎn)量18467噸，較前一周增加335噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8978噸，周環(huán)比增加270噸。本周全口徑樣本庫(kù)存134901噸，較前一周再度大幅增加1352噸；從庫(kù)存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)和中間環(huán)節(jié)庫(kù)存繼續(xù)增加，下游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存延續(xù)去化。6萬(wàn)元附近供應(yīng)連續(xù)增加，行業(yè)庫(kù)存大幅上揚(yáng)，若下游無(wú)顯著補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，或預(yù)示著新一輪的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
從基本面角度看碳酸鋰弱勢(shì)延續(xù)，盤(pán)面反彈至近期高位提供較好賣(mài)保機(jī)會(huì)，原有賣(mài)保頭寸宜根據(jù)市場(chǎng)情緒和現(xiàn)貨出貨情況動(dòng)態(tài)調(diào)整；對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)說(shuō)，可待價(jià)格回落后擇機(jī)把握賣(mài)出看跌期權(quán)及買(mǎi)入看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐55000-56000，上方壓力61000-63000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
近期市場(chǎng)成交偏少，工業(yè)硅廠家不愿低價(jià)出貨，下游采購(gòu)壓價(jià)情緒偏強(qiáng)，整體成本僵持。由于期貨價(jià)格相對(duì)低位，盤(pán)面上購(gòu)貨偏多，倉(cāng)單庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，而社會(huì)庫(kù)存卻仍連續(xù)累積。豐水期來(lái)臨，西南產(chǎn)地開(kāi)爐繼續(xù)增加，但由于價(jià)格不佳，預(yù)計(jì)整體復(fù)產(chǎn)水平大約為去年的一半左右；行業(yè)生產(chǎn)成本全面下降，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，目前綜合生產(chǎn)成本在9000-10000左右，大廠及自備電廠的廠家成本會(huì)更低；原材料價(jià)格仍呈弱勢(shì)下行趨勢(shì)。需求端看，多晶硅在產(chǎn)企業(yè)基本全部處于降負(fù)荷運(yùn)作狀態(tài)，目前減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)消息均有，但在下游拉晶廠壓價(jià)堅(jiān)決的背景下，預(yù)計(jì)多晶硅對(duì)工業(yè)硅需求仍將弱勢(shì)。價(jià)格承壓下，工業(yè)硅提價(jià)困難；有機(jī)硅價(jià)格維持下行趨勢(shì)，企業(yè)多以?xún)r(jià)換量，市場(chǎng)交投氛圍明穩(wěn)暗降，后續(xù)需求仍不樂(lè)觀；鋁合金期貨上市，盤(pán)面交投氛圍偏淡，價(jià)格波動(dòng)偏小，對(duì)工業(yè)硅的利多有限。整體看工業(yè)硅供需失衡局勢(shì)未變，且往后還有惡化預(yù)期。后續(xù)價(jià)格仍不樂(lè)觀。
【交易策略】
基本面供需失衡局勢(shì)并未有明顯改善，供增需減的預(yù)期仍存。預(yù)計(jì)價(jià)格上方空間受限，操作上仍可維持逢高布空思路，現(xiàn)貨企業(yè)積極賣(mài)保，也可逢高賣(mài)出看漲期權(quán)。主力09合約上方關(guān)注7680-7600壓力區(qū)間，下方則關(guān)注7000-7020整數(shù)支撐關(guān)口。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
基本面供需維持雙弱態(tài)勢(shì)，庫(kù)存高位，供給仍有一定壓力；6月多晶硅復(fù)產(chǎn)停產(chǎn)計(jì)劃均有，市場(chǎng)預(yù)期新疆地區(qū)將有明顯復(fù)產(chǎn)，短期存有較大供給壓力；需求相對(duì)偏弱，下游排產(chǎn)下降，壓價(jià)意愿堅(jiān)決。近期多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格走弱明顯。市場(chǎng)產(chǎn)能出清有一定預(yù)期，但仍處商談階段。07合約盤(pán)面再度大幅回落創(chuàng)下新低；遠(yuǎn)月月份合約亦有所走跌。短期供強(qiáng)需弱預(yù)期濃烈，價(jià)格或繼續(xù)承壓運(yùn)行，但往后看，目前價(jià)格已逐步下跌至成本線附近，復(fù)產(chǎn)計(jì)劃存有擱置可能；中長(zhǎng)期產(chǎn)能出清仍有一定預(yù)期，下方空間可能較為有限。
【交易策略】
短期供強(qiáng)需弱預(yù)期濃烈，價(jià)格或繼續(xù)承壓下行，但需注意下方成本支撐，追空空間有限。操作上更建議前期空單逢低可減倉(cāng)或了結(jié)。主力合約短期下方支撐位31800-32000，上方壓力位35000-35300。
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