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【行情復(fù)盤】周四國債現(xiàn)券收益率多數(shù)繼續(xù)上升。國債期貨主力合約除TL上漲外均走弱。成交持倉方面，TS成交上升持倉下降，T成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均上升?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債總計(jì)發(fā)行5只，總發(fā)行量470億元，凈融資額-2487.1億元。近期凈融資速度仍較快，財(cái)政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動(dòng)性。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動(dòng)性842億元，短端資金成本明顯下降。其他方面消息變動(dòng)不大。此前數(shù)據(jù)顯示，5月社消數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)出端增速繼續(xù)放慢，投資也有所走弱。地產(chǎn)投資和外需給產(chǎn)出帶來不確定性，總產(chǎn)出存在韌性但向上空間有限?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險(xiǎn)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議聲明公布后，市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期變動(dòng)不大，仍為略低于2次。美債收益率繼續(xù)震蕩但美元指數(shù)反彈，人民幣匯率延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫無變動(dòng)，但仍需警惕外部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，避險(xiǎn)情緒暫未上升?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或存在邊際改善空間，但對市場利空不強(qiáng)。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中美協(xié)議落地情況和關(guān)稅影響。貨幣寬松是潛在利多，但其他對沖政策以及政策落地則偏空。資金成本回落、利空結(jié)束，繼續(xù)警惕供給影響。匯率影響不大，避險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)明顯利多。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯有所松動(dòng)、影響減弱，核心仍在名義增長是否加快?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫妫趥闲泄?jié)奏放慢但方向未變，關(guān)注長端突破技術(shù)壓力有效性，可繼續(xù)持有多頭把握交易性機(jī)會(huì)。期現(xiàn)方面，TS小幅貼水，其他均出現(xiàn)升水，IRR方面關(guān)注TL機(jī)會(huì)?？缙诜矫?，TL當(dāng)季-次季合約價(jià)差超過95%歷史無套利區(qū)間上限。曲線方面，10-2等部分期限利差有走陡態(tài)勢，關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)趨勢機(jī)會(huì)，等待長期形態(tài)方向確認(rèn)。TS壓力102.816-102.826，支撐102.232-102.242；TF壓力106.660-107.680，支撐105.635-105.655；T壓力109.320-109.370，支撐108.320-108.370；TL壓力121.20-121.30，支撐118.43-118.53。