>> 浙商證券-能源金屬行業(yè)2025年中期策略：商品價格進入深水期，權益性價比凸顯-250620
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
大小： |
1602KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈皓俊,王南清 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2025年3月以來因鋰精礦價格下跌，鋰價加速探底。
鋰行業(yè)內公司PB已跌至較低區(qū)間，行業(yè)“底部”明顯。
行業(yè)內公司產量處于高位，庫存持續(xù)積累，下游需求保持較高增長。
目前礦價下澳洲仍然有一定毛利，但全成本已虧損。
海外礦企中部分公司出現(xiàn)較高負債，整體行業(yè)內資產負債率處于較為健康水平。
資本開支來看，海外主要鋰企業(yè)資本開支仍處于增長狀態(tài)，國內同比轉負。
供需平衡來看，鋰行業(yè)供需有望在2026年迎來顯著改善。
建議關注公司增量較大且成本較低的企業(yè)，贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，永興材料，鹽湖股份，雅化集團等。
風險提示
1、新能源汽車銷量不及預期。
2、公司產銷不及預期
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