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本周政策情況：中央800億元支持城更，廣深政策推進(jìn)緩解房企壓力。本周中央政策方面，發(fā)改委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)資金800億元支持城市更新。地方政策方面，廣州持續(xù)推進(jìn)收儲(chǔ)，深圳允許未開(kāi)工項(xiàng)目將部分出售型保障性住房調(diào)整為商品住房，盤(pán)活資產(chǎn)，緩解房企壓力；衢州實(shí)施購(gòu)房補(bǔ)貼政策；湘西、重慶、溫州等地發(fā)布公積金放松政策。
　　本周基本面情況：推盤(pán)面積回落，6月末暫未看到?jīng)_量趨勢(shì)。據(jù)Wind及克爾瑞，本周50城商品房成交面積346.61萬(wàn)方，環(huán)比上升4.3%，同比下降18.9%。二手房方面，本周11城網(wǎng)簽口徑成交173.79萬(wàn)方，環(huán)比上升2.9%，同比下降7.8%，84城認(rèn)購(gòu)口徑日均成交3682套，環(huán)比下降2.1%，同比增長(zhǎng)14.5%。本周10城商品房推盤(pán)118.6萬(wàn)方，環(huán)比下降35.3%，同比下降18.8%。
　　本周土地情況：土地出讓金保持正增長(zhǎng)。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，25年6月前19天中指院300城商住土地出讓金同比上升28.2%，截至2025年6月19日，年內(nèi)商住土地累計(jì)出讓金同比上升23.5%。
　　開(kāi)發(fā)板塊觀點(diǎn)：供需兩端依然疲弱，關(guān)注后續(xù)政策節(jié)奏。本周新房、二手網(wǎng)簽成交規(guī)模環(huán)比繼續(xù)小幅回升，前端二手來(lái)訪及認(rèn)購(gòu)則環(huán)比小幅下滑，新房推盤(pán)規(guī)模再度下降，新房及二手成交水平依然平淡，二手價(jià)格則隨著市場(chǎng)成交量趨緩而有所下行，7-8月是地產(chǎn)傳統(tǒng)淡季，量?jī)r(jià)壓力或逐漸顯現(xiàn)。全國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月單月銷(xiāo)售金額維持低位，銷(xiāo)售面積、投資金額單月同比降幅則進(jìn)一步擴(kuò)大，新開(kāi)工維持單月20%左右的同比降幅，市場(chǎng)供需兩端依然疲弱，短期內(nèi)較難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)上行。上周?chē)?guó)常會(huì)表態(tài)“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，各地政策也陸續(xù)跟進(jìn)，本周廣州提速收購(gòu)存量房、深圳優(yōu)化城市更新規(guī)則、廈門(mén)放松保障房申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)等，供需結(jié)構(gòu)差異依然是市場(chǎng)的主要矛盾與難點(diǎn)，在中央政策基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，各地政策、尤其是供給端政策或在未來(lái)一段時(shí)間持續(xù)落地以穩(wěn)住市場(chǎng)量?jī)r(jià)，并伴隨市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化，關(guān)注政策變化及市場(chǎng)基本面反饋。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊行情回落。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周恒生指數(shù)下降1.9%，物業(yè)板塊平均下降0.8%，其中龍頭央國(guó)企下降1.9%，龍頭未違約民企下降1.3%，龍頭違約民企下降1.1%，物業(yè)板塊24年整體PE7.9x。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期等；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。