久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　5月中汽協(xié)口徑國內新能源車銷量130.7萬輛，同/環(huán)比+36.9%/+6.6%；乘聯(lián)會口徑新能源乘用車批售121.6萬輛，同/環(huán)比+35.5%/+7.4%，滲透率52.6%，環(huán)比+0.9%。級別方面，5月A00+A0級和A級新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比下降；B級及以上占比環(huán)比+2.9pct至47.5%，主要由Model Y環(huán)比+16.4%帶動。預計6月國內電車批售138萬輛（含商用），同比+31.6%，2025全年銷量預期1650萬輛。推薦業(yè)績確定性較強估值處于低位的電池、結構件以及各材料龍頭公司，可以左側布局碳酸鋰。
　　事件
　　中汽協(xié)口徑：
　　5月國內新能源車（含商用）產(chǎn)量127萬輛，同比+35%，環(huán)比+1.5%；銷量122.6萬輛，同比+44.3%，環(huán)比-0.9%。
　　乘聯(lián)會口徑：
　　5月新能源乘用車批售/零售121.6和102.1萬輛，同比+35.5%/+27%，環(huán)比+7.4%/+12.9%，滲透率52.6%/52.8%，環(huán)比+0.9pct/+1.3pct。出口20萬輛，同比+112.8%，環(huán)比+5.8%，滲透率44.6%，環(huán)比+0.0pct。
　　1）級別方面，5月A00+A0級新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比下降，A級新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比上升，B級及以上新能源乘用車零售銷量占比環(huán)比上升。A級銷量19.7萬輛，B級及以上銷量39.5萬輛，A00+A0銷量24萬輛。其中，B級及以上占比環(huán)比+2.9pct至47.5%，主要由Model Y環(huán)比+16.4%帶動。
　　2）車型方面，比亞迪海鷗以6.0萬銷量、4.9%市占率位居第一。特斯拉Model Y、比亞迪宋PLUSDM-i、宏光MINI依次位列二、三、四名，銷量分別為3.95/3.15/2.87萬輛，環(huán)比+16.4%/-20.7%/-30.2%，市占率分別為3.3%/2.6%/2.4%，環(huán)比+0.3%/+-0.9%/-1.3%
　　3）車企方面，比亞迪以37.7萬輛銷量繼續(xù)穩(wěn)居第一，環(huán)比+1.2%，市占率31.0%，環(huán)比-1.9pct。吉利汽車位居第二，銷量13.8萬輛，環(huán)比+9.9%，市占率11.4%，環(huán)比+0.3pct。長安汽車位居第三，銷量8.1萬輛，環(huán)比+47.8%，市占率為6.7%，環(huán)比+1.8pct。
　　投資建議：預計6月國內電車批售138萬輛（含商用），同比+31.6%，2025全年銷量預期1650萬輛。當前處于預期向上的空窗期，板塊驅動的核心矛盾為對26年需求和行業(yè)出清節(jié)奏是否存在邊際上修，推薦業(yè)績確定性較強估值處于低位的電池、結構件以及各材料龍頭公司，可以左側布局碳酸鋰，包括億緯鋰能、科達利、尚太科技、天賜材料、盛新鋰能、永興材料、華友鈷業(yè)、恩捷股份、當升科技、容百科技、中偉股份、星源材質、新宙邦、龍蟠科技等。
　　風險分析
　　1）下游新能源汽車產(chǎn)銷不及預期：銷量端可能受到政策波動、需求疲軟影響而不及預期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、限電、進口限制等影響不及預期，進而影響產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力和估值。
　　2）原材料價格上漲超預期：2021年以來原材料價格持續(xù)上漲，同時原材料價格階段性出現(xiàn)大幅波動性，價格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，對產(chǎn)業(yè)鏈相關公司盈利能力影響較大。
　　3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點項目推進不及預期：重點項目的推進是相關公司支撐營收和利潤的關鍵，也是成長性的反映，重點項目推進不及預期將影響當期和遠期業(yè)績，同時影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。