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銅
　　【市場(chǎng)回顧】
　　1.期貨：今日滬銅2507合約收于78570元/噸，漲幅0.34%，滬銅指數(shù)減倉(cāng)10208手至53.88萬(wàn)手。
　　2.現(xiàn)貨：交割倉(cāng)單仍未釋放，流通現(xiàn)貨緊張。上海對(duì)當(dāng)月2507合約報(bào)升水240元/噸，較上一交易日上漲210元/噸。廣東換月后庫(kù)存重新下降，報(bào)升水220元/噸，上漲220元/噸。天津報(bào)平水，上漲220元/噸，當(dāng)前價(jià)格令下游執(zhí)行長(zhǎng)單意愿更高。
　　【重要資訊】
　　1.淡水河谷公司（Vale）位于巴西帕拉州的Bacaba銅礦項(xiàng)目已獲得初步環(huán)境許可證。該項(xiàng)目旨在延長(zhǎng)附近Sossego采礦綜合體的運(yùn)營(yíng)壽命，在八年運(yùn)營(yíng)期內(nèi)平均每年可貢獻(xiàn)約5萬(wàn)噸銅，預(yù)計(jì)將于2028年上半年開始生產(chǎn)。該礦商預(yù)計(jì)在項(xiàng)目實(shí)施階段投資約2.9億美元。
　　【邏輯分析】
　　在232未落地前，非美地區(qū)庫(kù)存難以有效提高，lme庫(kù)存小幅增加225噸到10.7萬(wàn)噸，低庫(kù)存情況下交割風(fēng)險(xiǎn)較高。LME持續(xù)去庫(kù)和國(guó)內(nèi)需求走弱的情況下，出口窗口再次打開，國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位盤整。交割完成后，下游采購(gòu)低價(jià)貨源積極性較高。目前冶煉廠出口可交割的國(guó)產(chǎn)貨源而進(jìn)口貨源多為俄羅斯以及非洲產(chǎn)非注冊(cè)貨源，可交割貨源依舊緊張。出于對(duì)未來需求和宏觀不確定性的擔(dān)憂，銅價(jià)上方空間受限。
　　【交易策略】
　　1、單邊：銅價(jià)高位盤整，關(guān)注lme交割風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、套利：borrow策略繼續(xù)持有。
　　3、期權(quán)：觀望
　　(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）