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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價錄得20650元/噸，較上一交易日下跌70元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌30元/噸至150元/噸；中原A00鋁價錄得20470元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌40元/噸至-20元/噸；佛山A00鋁價錄20530元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌5元/噸至45元/噸。
　　鋁期貨方面：2025-06-23日滬鋁主力合約開于20425元/噸，收于20365元/噸，較上一交易日收盤價下跌50元/噸，跌幅-0.24%，最高價達(dá)20580元/噸，最低價達(dá)到20340元/噸。全天交易日成交181056手，較上一交易日增加87843手，全天交易日持倉253597手，較上一交易日增加89586手。
　　庫存方面，截止2025-06-23，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存46.4萬噸。截止2025-06-23，LME鋁庫存340975噸，較前一交易日減少1875噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價格：2025-06-23 SMM氧化鋁山西價格錄得3130元/噸，山東價格錄得3140元/噸，廣西價格錄得3205元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得370美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2025-06-23氧化鋁主力合約開于2886元/噸，收于2906元/噸，較上一交易日收盤價上漲11元/噸，漲幅0.38%，最高價達(dá)到2955元/噸，最低價為2873元/噸。全天交易日成交335270手，較上一交易日增加11654手，全天交易日持倉286561手，較上一交易日減少4189手。
　　鋁合金價格方面：2025-06-23保太民用生鋁采購價格15300元/噸，機(jī)械生鋁采購價格15400元/噸，價格環(huán)比昨日持平。ADC12保太報價19500元/噸，價格環(huán)比昨日持平，華東地區(qū)ADC12-A00價差-1050元/噸。
　　鋁合金庫存：鋁合金社會庫存2.38萬噸，周度環(huán)比增加0.15萬噸，廠內(nèi)庫存8.29萬噸，周度環(huán)比減少-0.21萬噸，總庫存10.67，周度環(huán)比減少-0.06萬噸。
　　市場分析
　　電解鋁：供應(yīng)端，國內(nèi)保持穩(wěn)定，中東危機(jī)暫未造成電解鋁生產(chǎn)擾動，雖然原油價格出現(xiàn)明顯波動，但歐洲天然氣庫存表現(xiàn)尚可，暫時無需擔(dān)憂歐洲能源危機(jī)再起。消費(fèi)端、消費(fèi)整體呈現(xiàn)邊際性走弱跡象，社會庫存出現(xiàn)小幅增加，但庫存絕對值仍處在歷史最低水平，若淡季不累庫則需要長期警惕交割風(fēng)險。氧化鋁處于下滑通道，電解鋁冶煉利潤擴(kuò)大，若無基本面超預(yù)期利好，進(jìn)一步做擴(kuò)利潤難度較大。
　　氧化鋁：現(xiàn)貨市場方面，印度氧化鋁現(xiàn)貨成交3萬噸，成交價格FOB為366美元/噸，新疆電解鋁廠招標(biāo)1萬噸到廠價格3350元/噸。成本端保持平穩(wěn)，鋁土礦海運(yùn)費(fèi)從27美元/噸下滑至22美元/噸，氧化鋁現(xiàn)貨價格回落，氧化鋁廠采購積極性不高，而雨季來臨幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)量減少，將會階段性造成散貨市場偏緊，礦貿(mào)報價堅挺。冶煉利潤仍在的情況下，周度產(chǎn)量和庫存均在明顯上漲。
　　鋁合金：鋁合金正值消費(fèi)淡季，盤面價格跟隨鋁價波動，廢鋁生鋁依舊供應(yīng)緊張，成本端對價格有支撐，保太報價19500元/噸，環(huán)比下滑100元/噸，AD2511-AL2511合約價差-435元/噸。11合約轉(zhuǎn)變?yōu)橥竞霞s，關(guān)注跨品種套利機(jī)會。
　　策略
　　氧化鋁：海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價格同時出現(xiàn)松動，且長期過剩格局不改，氧化鋁價格易跌難漲，09合約貼水現(xiàn)貨較為明顯，且倉單數(shù)量較低，若現(xiàn)貨價格下跌較緩慢需警惕基差風(fēng)險。
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：謹(jǐn)慎偏空鋁合金：中性。
　　套利：滬鋁正套、多AD11空AL11
　　風(fēng)險
　　1、海外政策超預(yù)期擾動。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動