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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-24.65美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌80元/噸至21950元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌15元/噸至100元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌150元/噸至21850元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌85元/噸至0元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌90元/噸至21930元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌25元/噸至80元/噸。
　　期貨方面：2025-06-23滬鋅主力合約開(kāi)于21955元/噸，收于21980元/噸，較前一交易日上漲75元/噸，全天交易日成交97888手，較前一交易日減少6808手，全天交易日持倉(cāng)67890手，較前一交易日減少8673手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22005元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21830元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-06-23，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.78萬(wàn)噸，較上周同期減少-0.03萬(wàn)噸。截止2025-06-23，LME鋅庫(kù)存為125900噸，較上一交易日減少325噸。
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)成交依舊未有好轉(zhuǎn)，即使社會(huì)庫(kù)存小幅下滑，現(xiàn)貨升水依舊持續(xù)回落。鋅合金開(kāi)工率明顯下滑，隱性庫(kù)存負(fù)反饋可能發(fā)生，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變化。TC整體保持穩(wěn)定，海外鋅礦發(fā)運(yùn)量仍在提升，雖然進(jìn)一步上漲空間有限，但不該偏強(qiáng)大趨勢(shì)。當(dāng)前TC價(jià)格冶煉利潤(rùn)猶存，冶煉積極性較高，供給壓力不改。消費(fèi)整體呈現(xiàn)邊際下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨升水大幅度回落，鋅價(jià)上漲缺乏基本面驅(qū)動(dòng)力，社會(huì)庫(kù)存若持續(xù)增加將形成較大向下壓力。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。