>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250623
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 2344KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴在成本帶動下沖高回落，微幅收跌，LLDPE09合約收7444元/噸，跌0.03%，持倉變化-7189手，PP09合約收7262元/噸，跌0.08%，持倉變化-6373手。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7390-7850元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價偏弱運行，華北拉絲主流價格在7160-7280元/噸，華東拉絲主流價格在7250-7300元/噸，華南拉絲主流價格在7180-7330元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：近日裝置檢修規(guī)模再度增加，供應(yīng)有小幅收縮預(yù)期。截至6月19日當(dāng)周，PE開工率為79.77%，周環(huán)比+1.75%，PP開工率81.78%，周環(huán)比+2.16%。
?。?）需求方面：季節(jié)性淡季，下游訂單跟進不足，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月19日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率15%（持平），包裝51%（持平），單絲48%（+1%），薄膜44%（持平），中空47%（+1%），管材34%（-1%）；塑編開工率42%（持平），注塑開工率45%（-1%），BOPP開工率58.93%（+1.42%）。
?。?）庫存端：2025-06-23，兩油庫存81萬噸，較前一交易日環(huán)比+7萬噸。截止6月20日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存15.824萬噸（+1.47萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.863萬噸（+0.819萬噸）。
?。?）成本端：地緣政治沖突進一步升級，伊朗有可能關(guān)閉霍爾木茲海峽，該海峽是運輸原油貿(mào)易的主要通道之一，引發(fā)市場擔(dān)憂原油供應(yīng)，對油價有支撐。
【市場邏輯】
裝置檢修再度增加，供應(yīng)小幅收縮，壓力稍有釋緩，但需求季節(jié)性淡季，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。成本端，伊以沖突不斷升級，支撐油價近期走勢偏強，對下游化工品有支撐。
【交易策略】
地緣風(fēng)險持續(xù)，油價高位波動加劇，成本支有支撐，但需注意地緣沖突走向，前期多單可考慮部分離場，謹防價格回落風(fēng)險。期權(quán)方面，上游企業(yè)可買入虛值看跌期權(quán)進行保護。LLDPE參考撐位7100-7150元/噸，壓力位7650-7700元/噸；PP參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7450-7500元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯沖高回落，小幅收跌，EB07合約收7692元/噸，跌0.63%，持倉變化-33283手。
苯乙烯現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價漲跌互現(xiàn)，華東市場價格為8185元/噸，華南市場價格為8140元/噸。
純苯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整，華東市場價格6415元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣政治沖突進一步升級，伊朗有可能關(guān)閉霍爾木茲海峽，該海峽是運輸原油貿(mào)易的主要通道之一，引發(fā)市場擔(dān)憂原油供應(yīng)，對油價有支撐。
?。?）供應(yīng)端：裝置陸續(xù)重啟，預(yù)計供應(yīng)低位回升為主。遼寧寶來35萬噸裝置6月19日停車，計劃15-20天；弘潤石化12萬噸裝置于6月初停車，重啟待定；錦西煉化6萬噸裝置3月28日停車，當(dāng)前重啟中；江蘇45萬噸/年P(guān)O/SM裝置于3月4日停車，6月14日出合格品；恒力72萬噸裝置5月13日晚間停車，6月15日附近重啟；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計劃6月下旬重啟；唐山旭陽30萬噸裝置計劃7月份停車檢修40天左右。截止6月19日，周度開工率78.90%，周度環(huán)比+4.29%。
?。?）需求端：進入季節(jié)性淡季，需求小幅調(diào)整為主。截至6月19日，PS開工率59.13%，周度環(huán)比-1.00%，EPS開工率53.07%，周度環(huán)比-1.19%，ABS開工率59.86%，周度環(huán)比+0.24%。
?。?）庫存端：6月18日，華東港口庫存7.4萬噸，周環(huán)比去庫0.47萬噸，6月11日至6月18日華東主港抵港2.80萬噸，提貨3.27萬噸，下周期計劃到船約4.185萬噸。
【市場邏輯】
裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)回升明顯，而下游需求表現(xiàn)一般，苯乙烯供需偏寬松，拖累價格走勢，但成本端，油價近期受地緣政治沖突影響，價格走勢偏強，對下游能化品有支撐。
【交易策略】
地緣風(fēng)險持續(xù)，油價走勢偏強，成本有支撐，考慮地緣走向存在不確定性，謹防價格回落風(fēng)險，建議多頭買入虛值看跌期權(quán)進行保護。苯乙烯主力期貨合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考壓力位8000-8050元/噸
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