>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250623
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
大小： |
1767KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤(pán)】
周一股指有所反彈，滬指收盤(pán)上行0.65%。期指主力合約相應(yīng)出現(xiàn)全面走升。成交持倉(cāng)方面，IH成交成交下降持倉(cāng)上升，其他品種成交持倉(cāng)均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌略有下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行繼續(xù)帶動(dòng)300、50，食品飲料則有拖累，電子、計(jì)算機(jī)拉動(dòng)500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金均出現(xiàn)流入。消息面上看，央行今日公開(kāi)市場(chǎng)操作全口徑凈回籠流動(dòng)性1215億元，短端資金利率變動(dòng)不大，金融市場(chǎng)基本不受影響。國(guó)內(nèi)變動(dòng)不大，海外風(fēng)險(xiǎn)大幅波動(dòng)但對(duì)市場(chǎng)方向影響不明。中東地區(qū)局勢(shì)仍需要持續(xù)關(guān)注?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來(lái)基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險(xiǎn)。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期仍為略低于2次。美股繼續(xù)從高位緩慢震蕩回落，人民幣匯率仍延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)放大，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或存在邊際改善空間，但對(duì)市場(chǎng)利多有限。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中美協(xié)議落地情況和關(guān)稅影響。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤(pán)和匯率影響暫時(shí)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降但利空不強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指技術(shù)面好轉(zhuǎn)但仍面臨關(guān)鍵壓力，暫時(shí)維持觀望，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率略有擴(kuò)大，反套和超額收益空間仍在。跨期價(jià)差方面，IM轉(zhuǎn)向關(guān)注12-09價(jià)差方面，關(guān)注是否存在反套機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，近期總體上升，仍需等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣(mài)出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250
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