>> 華泰期貨-化工日報：伊朗EG裝置將陸續(xù)重啟，關(guān)注地緣變化-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 2020KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4501元/噸（較前一交易日變動+0元/噸，幅度+0.00%），EG華東市場現(xiàn)貨價4570元/噸（較前一交易日變動-10元/噸，幅度-0.22%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）78元/噸（環(huán)比+1元/噸）。
上周末，美國襲擊伊朗核設(shè)施，伊朗議會得出結(jié)論，認為應(yīng)關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最最終的決定權(quán)在伊朗最高國家委員會手中，當(dāng)前中東地緣變化依然撲朔迷離。據(jù)隆眾資訊6月23日報道，伊朗一套55萬噸裝置日前準備升溫重啟，此前該裝置于6月中旬停車檢修，據(jù)悉伊朗境內(nèi)其他乙二醇裝置近期也將陸續(xù)重啟。關(guān)注地緣進一步演變。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-42美元/噸（環(huán)比-4美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為260元/噸（環(huán)比-15元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為62.2萬噸（環(huán)比+0.6萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為53.7萬噸（環(huán)比-2.7萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)7.7萬噸，港口庫存平穩(wěn)；本周華東主港計劃到港總數(shù)6.2萬噸，偏少，港口庫存可能再度下降。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)供應(yīng)端陸續(xù)恢復(fù)，6月供需結(jié)構(gòu)依舊表現(xiàn)良性去庫，但是倉單陸續(xù)注銷流出后場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨將得到一定補充，7月負荷將回歸高位；海外供應(yīng)方面，海外伊朗乙二醇裝置臨時停車，庫存貨源仍在正常發(fā)貨中，7月內(nèi)實際到貨量影響不大，8-9月該部分貨源供應(yīng)情況需關(guān)注恢復(fù)情況以及航線運輸情況，后期國產(chǎn)量恢復(fù)疊加沙特供應(yīng)增量，將大部分抵消伊朗裝置停車帶來的影響。需求端現(xiàn)實堅挺，但幾家瓶片大廠6月底7月初檢修計劃集中，需求預(yù)期偏弱，關(guān)注實際兌現(xiàn)情況。
策略
單邊：短期偏多，關(guān)注中東地緣沖突進一步演變，如果沖突緩和價格可能回落。
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期
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