>> 湘財證券-2025年7月A股策略：預期7月市場繼續(xù)震蕩上行，紅利、科技或是主力-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
大?。?/td>
| 2409KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
仇華 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心要點：
2025年以來A股主要指數寬幅震蕩，萬得全A略強
據Wind數據，2025年以來，A股主要指數總體保持寬幅震蕩態(tài)勢。2月、5月和6月份多數A股指數上行，1、3、4月份則多數出現下跌。截至2025年6月23日，我們關注的6個A股指數2025年以來累計上漲情況是：上證指數微漲0.89%、深證成指下跌3.52%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.79%、滬深300下跌1.96%、科創(chuàng)50下跌2.78%、萬得全A上漲2.17%。其中，科創(chuàng)50指數在3、4、5、6月份持續(xù)下跌，基本將2月份12.95%的漲幅全部抹去。
6月份A股指數多數上行，主要是因為中美就關稅問題在5月份發(fā)布聯合聲明后，6月份雙方繼續(xù)保持接觸，有效緩和了貿易領域的擔憂。不過，美聯儲推遲降息以及中東沖突升級，一定程度上影響了市場資金風險偏好，導致上證指數在3400點附近徘徊多時，我們預期7月份上證指數大概率會選擇向上小幅突破。
7月份政策面有望轉強、市場面寬松、基本面大致相對穩(wěn)定
宏觀面，5月中美關稅聯合聲明以及6月中美倫敦會談，都標志中美貿易戰(zhàn)暫時緩和，5月7日國新辦新聞發(fā)布會落地一攬子貨幣政策，除降準、降息外，還完善了現有結構性貨幣政策工具，創(chuàng)設新的政策工具，支持科技創(chuàng)新、擴大消費、普惠金融等領域。我們預期7月有望再次迎來新的政策窗口期，關注7月中央政治局會議對上半年經濟狀況的總結。
市場面，資金方面大概率保持相對寬松，主要來源是長期資金入市；而美聯儲6月再次推遲降息，預期7月會繼續(xù)推遲，導致港股海外資金流出壓力上升，間接影響國內A股市場。
基本面，7月份將公布上半年經濟數據，但預期難有驚喜。據Wind數據，工業(yè)增加值5月累計同比維持在6%之上，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比轉正，但絕對值不大，預期工業(yè)企業(yè)利潤總額同比上半年將繼續(xù)保持在0軸附近，波動幅度不大。
綜合而言，7月份處于中美貿易沖突緩和、國內宏觀政策有望加碼、而上市公司業(yè)績披露空窗期等因素共振狀態(tài)，但預期會受海外美元降息推遲、中東沖突升級等因素影響，市場大概率保持小幅震蕩上行態(tài)勢。
投資建議
長維度來看，目前A股市場處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中，在穩(wěn)住股市的政策指導下，2025年A股市場大概率以“慢?！狈绞竭\行。中維度來看，2025年政府工作報告中提到的科技、綠色、消費以及基建等領域將是2025年度內市場關注的主要方向。
短維度來看，7月份依然處于中美關稅的90天緩沖期內，我國出口有望保持相對韌性。為實現年內增長目標，7月宏觀政策有望加碼，大環(huán)境穩(wěn)定有利于市場上行。不過，美聯儲7月大概率繼續(xù)維持現有利率，將導致港股海外資金流出壓力上升，進而拖累A股。綜合而言，我們預期7月市場將呈現小幅震蕩上行態(tài)勢。建議重點關注：科技相關領域的突破機會（半導體、元件、游戲等）；長期資金入市相關的紅利板塊（銀行、保險）；以及軍工和煉化及貿易等受益于地緣沖突的相關板塊。
風險提示
國際方面：美國總統(tǒng)特朗普的出口政策具有較高的不確定性；美國對其貿易伙伴征收對等關稅，可能導致全球經濟放緩；中東地區(qū)軍事沖突升級，可能導致全球石油價格異動；
國內方面：美國提高對中國商品的關稅，對我國凈出口的影響將逐步顯現；我國房地產價格若進一步下行，將影響國內推動消費的努力；地方債務化解依然需要時間，存在不及預期可能。
|
|
