>> 方正中期期貨-鋼礦日度策略報告-250626
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
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| 2989KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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螺紋鋼：
【市場邏輯】
伴隨需求進(jìn)入淡季，螺紋現(xiàn)貨成交逐步走弱，但本周表需同比降幅持穩(wěn)，產(chǎn)量環(huán)比增加，但同比降幅仍大于需求，去庫雖然放緩但好于去年同期，庫銷比維持低位，自身基本面矛盾不大，6月新增專項(xiàng)債發(fā)行加快，但再融資專項(xiàng)債發(fā)行也較快，考慮到今年新增專項(xiàng)債的投向新增了解決地方政府欠款、土地收儲等，使得投向?qū)崉?wù)工作的資金減少，同期冷、熱卷需求同比增幅尚未轉(zhuǎn)降，冷軋繼續(xù)降庫，黑色系整體負(fù)反饋壓力下降。對于后期市場，低價支撐下，鋼材直接出口降幅有限，但間接出口可能伴隨美國進(jìn)口回落及海外制造業(yè)下行而走弱，國內(nèi)房地產(chǎn)繼續(xù)下探，基建增速偏高但狹義基建增速仍不強(qiáng)，同時國補(bǔ)資金減少后，對應(yīng)行業(yè)消費(fèi)或轉(zhuǎn)弱，因此中期需求預(yù)期仍不樂觀，螺紋價格也難言見底，短期由于需求走弱不明顯，支撐高鐵水產(chǎn)量，螺紋價格階段性受成本支撐。
【交易策略】
鋼材總需求仍存走弱預(yù)期并壓制螺紋價格，只是短期低庫存下市場矛盾不大，價格向下空間受限。10合約支撐2850-2900元，壓力3050-3100元，短期如果有反彈可考慮空配，同時也可考慮在漲至3050-3100后買入2800元看跌期權(quán)，卷螺差建議在100-150之間區(qū)間操作。
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