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市場分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤收跌0.03%，報(bào)3019元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.19%，報(bào)3693元/噸。
　　隨著中東局勢緩和，前期由于地緣沖突攀升的原油溢價(jià)也迅速回落，并帶動能源板塊大幅下跌。如果沒有新的變數(shù)，原油和燃料油市場或重新進(jìn)入基本面主導(dǎo)的階段，F(xiàn)U、LU盤面窄幅波動為主。
　　高硫燃料油方面，近日月差結(jié)構(gòu)明顯轉(zhuǎn)弱，反映現(xiàn)貨端相對充裕，下游煉廠端利潤的疲軟制約了采購需求。供應(yīng)方面，伊朗6月高硫燃料油供應(yīng)并未受到地緣沖突的顯著影響。參考船期數(shù)據(jù)，伊朗6月份高硫燃料油發(fā)貨量預(yù)計(jì)為105萬噸，環(huán)比增加8萬噸，同比減少9萬噸。整體來看，地緣擾動結(jié)束后高硫燃料油自身市場驅(qū)動有限，夏季發(fā)電端消費(fèi)受到季節(jié)性與天然氣替代的提振。此外，國內(nèi)煉廠消費(fèi)稅抵扣比例上調(diào)對煉廠燃料油需求存在邊際利好，但裂解價(jià)差需要進(jìn)一步回調(diào)來吸引煉廠端的增量需求。
　　低硫燃料油方面，短期供應(yīng)壓力有限，市場結(jié)構(gòu)持穩(wěn)運(yùn)行。最新數(shù)據(jù)顯示5月低硫燃料油國產(chǎn)量處于低位，此外新加坡5月份船燃銷量顯著增長，下游船燃需求短期表現(xiàn)良好，對市場存在支撐。但中期來看，航運(yùn)業(yè)碳中和趨勢將導(dǎo)致低硫燃料油市場份額被逐步替代。此外，隨著國內(nèi)煉廠檢修季結(jié)束，預(yù)計(jì)低硫燃料油國產(chǎn)量將迎來回升。整體來看，低硫燃料油市場仍缺乏持續(xù)走強(qiáng)的驅(qū)動。
　　策略
　　高硫方面：震蕩
　　低硫方面：震蕩
　　跨品種：逢高空FU裂解價(jià)差（FU-Brent或FU-SC）
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期