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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-17.39美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲60元/噸至22260元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌65元/噸至185元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲90元/噸至22220元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌35元/噸至145元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲50元/噸至22190元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌75元/噸至115元/噸。
　　期貨方面：2025-06-26滬鋅主力合約開于22090元/噸，收于22240元/噸，較前一交易日上漲275元/噸，全天交易日成交168109手，較前一交易日增加9578手，全天交易日持倉(cāng)135638手，較前一交易日增加5773手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22400元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22030元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-06-26，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.95萬噸，較上周同期減少-0.01萬噸。截止2025-06-26，LME鋅庫(kù)存為119850噸，較上一交易日減少3025噸。
　　市場(chǎng)分析
　　美元持續(xù)走弱，商品價(jià)格普遍偏強(qiáng)，鋅方面秘魯一34.4萬噸鋅冶煉廠罷工影響產(chǎn)量助推價(jià)格上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)愈發(fā)冷清，現(xiàn)貨升水大幅度回落。鋅合金開工率明顯下滑，隱性庫(kù)存負(fù)反饋可能發(fā)生，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變化。TC整體保持穩(wěn)定，海外鋅礦發(fā)運(yùn)量仍在提升，雖然進(jìn)一步上漲空間有限，但不改偏強(qiáng)大趨勢(shì)。當(dāng)前TC價(jià)格冶煉利潤(rùn)猶存，冶煉積極性較高，供給壓力不改。消費(fèi)整體呈現(xiàn)邊際下滑趨勢(shì)，現(xiàn)貨升水大幅度回落，鋅價(jià)上漲缺乏基本面驅(qū)動(dòng)力，社會(huì)庫(kù)存若持續(xù)增加將形成較大向下壓力。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。