>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：美元新低商品普漲-250627
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
大小： |
2082KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
師橙,封帆,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長(zhǎng)江A00鋁價(jià)錄得20610元/噸，較上一交易日上漲80元/噸，長(zhǎng)江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至120元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20450元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于-30元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20490元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌15元/噸至15元/噸。
鋁期貨方面：2025-06-26日滬鋁主力合約開于20340元/噸，收于20445元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲150元/噸，漲幅0.74%，最高價(jià)達(dá)20455元/噸，最低價(jià)達(dá)到20325元/噸。全天交易日成交152410手，較上一交易日增加35033手，全天交易日持倉260549手，較上一交易日增加6534手。
庫存方面，截止2025-06-26，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存46.3萬噸。截止2025-06-26，LME鋁庫存336900噸，較前一交易日減少1000噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-06-26 SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3095元/噸，山東價(jià)格錄得3095元/噸，廣西價(jià)格錄得3190元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得370美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2025-06-26氧化鋁主力合約開于2915元/噸，收于2948元/噸，較上一交易日收盤價(jià)上漲42元/噸，漲幅1.45%，最高價(jià)達(dá)到2952元/噸，最低價(jià)為2915元/噸。全天交易日成交325494手，較上一交易日增加92693手，全天交易日持倉290722手，較上一交易日增加6178手。
鋁合金價(jià)格方面：2025-06-26保太民用生鋁采購價(jià)格15300元/噸，機(jī)械生鋁采購價(jià)格15400元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日持平。ADC12保太報(bào)價(jià)19500元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日持平，華東地區(qū)ADC12-A00價(jià)差-1010元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會(huì)庫存2.6萬噸，周度環(huán)比增加0.22萬噸，廠內(nèi)庫存8.28萬噸，周度環(huán)比減少-0.01萬噸，總庫存10.88，周度環(huán)比增加0.21萬噸。
市場(chǎng)分析
電解鋁：美元指數(shù)價(jià)格創(chuàng)近三年新低，商品價(jià)格普漲?；久娣矫?，供應(yīng)端國(guó)內(nèi)保持穩(wěn)定，歐洲天然氣庫存表現(xiàn)尚可，暫時(shí)無需擔(dān)憂歐洲能源危機(jī)再起。消費(fèi)端、消費(fèi)整體呈現(xiàn)邊際性走弱跡象，社會(huì)庫存出現(xiàn)小幅增加，但庫存絕對(duì)值仍處在歷史最低水平，若季節(jié)性淡季不累庫則需要長(zhǎng)期警惕交割風(fēng)險(xiǎn)。氧化鋁現(xiàn)貨仍處于下滑通道，且市場(chǎng)預(yù)期偏差，電解鋁冶煉利潤(rùn)擴(kuò)大，若無基本面超預(yù)期利好，宏觀利多消化后鋁價(jià)可能面臨壓力，關(guān)注庫存變化。
氧化鋁：成本端保持平穩(wěn)，網(wǎng)站報(bào)價(jià)甚至再次下浮0.5美元/噸至74美元/噸，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落，氧化鋁廠采購積極性不高，而雨季來臨幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)量減少，將會(huì)階段性造成散貨市場(chǎng)偏緊，礦貿(mào)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。冶煉利潤(rùn)仍在的情況下，周度產(chǎn)量和庫存均在明顯上漲。且長(zhǎng)期過剩格局不改，氧化鋁價(jià)格易跌難漲，由于宏觀擾動(dòng)氧化鋁價(jià)格跟漲，目前盤面價(jià)格升水現(xiàn)貨，倉單降幅明顯放緩。
鋁合金：鋁合金正值消費(fèi)淡季，盤面價(jià)格跟隨鋁價(jià)上漲，廢鋁生鋁依舊供應(yīng)緊張，成本端對(duì)價(jià)格有支撐，供給端減少，但社會(huì)庫存增加。保太報(bào)價(jià)19500元/噸，環(huán)比持平，AD2511-AL2511合約價(jià)差-470元/噸。11合約轉(zhuǎn)變?yōu)橥竞霞s，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。
策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：謹(jǐn)慎偏空鋁合金：中性。
套利：滬鋁正套、多AD11空AL11
風(fēng)險(xiǎn)
1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)
|
|
