>> 國泰海通證券-信用債市場周度回顧：信用平穩(wěn)跨季，久期行情演繹極致-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 1318KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張紫睿 |
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本報告導(dǎo)讀：
上周信用債配置端力量仍偏強，整體平穩(wěn)跨季，收益率震蕩分化，久期行情演繹極致。
投資要點：
一級發(fā)行：凈融資減少。上周（2025年6月23日-6月27日）短融發(fā)行698.7億元，到期1562億元，中票發(fā)行1352.3億元，到期460.1億元；企業(yè)債到期57.6億元；公司債發(fā)行838.4億元，到期798.7億元。上周主要信用債品種共發(fā)行2889.4億元，到期2878.3億元，凈融資11億元，較前一周（6月16日-6月20日）的凈融資1072.8億元有所減少。
二級交易：交投減少，收益率震蕩分化。上周（2025年6月23日6月27日）主要信用債品種（企業(yè)債，公司債，中票，短融）共計成交10324.97億元，較前一周（6月16日-6月20日）10524.49億元的成交減少199.52億元。中票收益率震蕩分化，具體來看，與6月20日相比，6月27日3年期AAA中票收益率上行2.75BP至1.83%，3年期AA+中票收益率下行2.25BP至1.9%，3年期AA中票收益率下行2.25BP至2.04%。中短期票據(jù)與國開債利差表現(xiàn)分化，中低等級期限利差仍在壓降，等級利差多下行。
信用評級調(diào)整及違約跟蹤。上周（6月23日-6月27日）境內(nèi)評級機構(gòu)評級上調(diào)的發(fā)行人有7家，其中永州瀟湘源城市發(fā)展集團有限公司、瀏陽市城鄉(xiāng)發(fā)展集團有限責任公司和浦江縣國有資本投資集團有限公司為城投平臺，其余均非城投平臺；境內(nèi)評級機構(gòu)評級下調(diào)的發(fā)行人有16家，均非城投平臺；上周有一只展期債券，為國厚資產(chǎn)管理股份有限公司的H9國厚01。無違約債券。
風險提示：基本面超預(yù)期變化、貨幣政策不及預(yù)期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計有遺漏或偏誤等。
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