>> 國信證券-公募REITs周報(第23期)：指數(shù)收跌，消費(fèi)REITs迎新機(jī)遇-250629
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,趙婧,戴丹苗 |
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主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)收跌，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅分別為-2.1%、-1.8%。從主要指數(shù)周漲跌幅對比來看：中證轉(zhuǎn)債>滬深300>中證全債>中證REITs，REITs全周日均換手率較前一周略有上升。全市場各類型REITs收跌，能源、生態(tài)、市政設(shè)施類REITs跌幅較小。截至6月27日，公募REITs年化現(xiàn)金分派率均值為6.3%，顯著高于當(dāng)前主流固收資產(chǎn)的靜態(tài)收益率。產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值低143BP,經(jīng)營權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國債收益率利差為209BP。央行等六部門發(fā)布《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，消費(fèi)REITs發(fā)展迎來新機(jī)遇。華夏北京保障房REIT完成國內(nèi)首單租賃住房擴(kuò)募，租賃住房REITs實(shí)現(xiàn)“首發(fā)+擴(kuò)募”閉環(huán)，奠定再融資常態(tài)化范式。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-1.46%，年初至今漲跌幅為+11.6%。截至2025年6月27日，中證REITs（收盤）指數(shù)收盤價為880.9點(diǎn)，整周（2025/6/23-2025/6/27）漲跌幅為-1.46%，表現(xiàn)弱于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+2.08%）、滬深300指數(shù)（+1.95%）以及中證全債指數(shù)（-0.09%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序?yàn)椋褐凶CREITs（+11.6%）>中證轉(zhuǎn)債（+6.6%）>中證全債（+1.2%）>滬深300（-0.3%）。截至2025年6月27日，近一年中證REITs指數(shù)回報率為11.4%，波動率為7.0%，回報率低于滬深300指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)；波動率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在6月27日上升至2061億元，較上周減少5億元；全周日均換手率為0.61%，較前一周上升0.01個百分點(diǎn)。
能源、生態(tài)、市政設(shè)施REITs跌幅最小。截至2025年6月27日，從不同項(xiàng)目屬性REITs來看，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為-2.1%、-1.8%。從不同項(xiàng)目類型REITs來看，各類REITs均收跌，其中平均跌幅最小的三個項(xiàng)目類型分別為能源（-0.8%）、生態(tài)（-0.9%）和市政設(shè)施（-1.3%）。分具體標(biāo)的來看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為中航京能光伏REIT（+0.95%）、華夏華潤商業(yè)REIT（+0.64%）、中金山東高速REIT（+0.47%）。
市政設(shè)施類REITs交易活躍度最高。從不同項(xiàng)目類型來看，市政設(shè)施類本周交易最活躍，交通基礎(chǔ)設(shè)施類成交額占比最高。前者區(qū)間日均換手率為2.4%，成交額占REITs總成交額2.8%。后者區(qū)間日均換手率為0.6%，成交額占REITs總成交額25.9%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來看，主力凈流入額前三名分別為華夏華潤商業(yè)REIT（2181萬元）、鵬華深圳能源REIT(1620萬元）、華夏和達(dá)高科REIT(1079萬元）。
消費(fèi)REITs迎新機(jī)遇，首單租賃住房REITs成功擴(kuò)募上市。央行、發(fā)改委等六部門發(fā)布消費(fèi)金融《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大費(fèi)的指導(dǎo)意見》，提出支持符合條件的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行公募REITs。華夏北京保障房REIT面向24家機(jī)構(gòu)定向募資約9.46億元，成功擴(kuò)募4個保障性租賃住房項(xiàng)目。
風(fēng)險提示：公開資料數(shù)據(jù)滯后，二級市場價格波動風(fēng)險，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險，流動性風(fēng)險等。
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