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投資要點(diǎn)
　　本周上證沖破壓力線后，一舉創(chuàng)下年內(nèi)新高，但銀行相對(duì)位置過高，銀行調(diào)整使指數(shù)回踩再進(jìn)或更為健康。本周綜合金融表現(xiàn)斷層領(lǐng)先，石油石化受停戰(zhàn)影響領(lǐng)跌。概念方面，穩(wěn)定幣、軍工、固態(tài)電池三足鼎立，但連板高度始終無法突破，山東墨龍作為情緒和人氣的核心票負(fù)反饋比較嚴(yán)重，都說明指數(shù)和連板炒作存在較大的割裂。資金方面，本周融資資金整體大幅凈流入，此前存量交易為主。本周ETF流入醫(yī)藥生科流出TMT，銀行ETF周五下跌但份額大幅提升。本周擴(kuò)散指數(shù)行業(yè)輪動(dòng)超額繼續(xù)走闊。GRU調(diào)入紡織服裝，調(diào)出非銀行金融。
　　中信一級(jí)行業(yè)周度表現(xiàn)
　　本周中信一級(jí)行業(yè)漲跌幅居前的有綜合金融(14.48%)、計(jì)算機(jī)(8.09%)、綜合(7.55%)、國(guó)防軍工(7.46%)和非銀行金融(6.39%)；漲跌幅居后的有石油石化(-1.45%)、食品飲料(0.02%)、交通運(yùn)輸(0.25%)、電力及公用事業(yè)(0.85%)和銀行(0.86%)。
　　中信一級(jí)行業(yè)融資余額變動(dòng)
　　中信一級(jí)行業(yè)中融資余額上升最多的五個(gè)行業(yè)分別是計(jì)算機(jī)(52.9)、電子(42.89)、非銀行金融(38.69)、銀行(38.38)和基礎(chǔ)化工(19.13)。（單位：億元）
　　行業(yè)/主題ETF資金流向
　　總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當(dāng)中，凈流入前五的ETF分別是銀行ETF(23.29)、醫(yī)藥ETF(6.94)、科創(chuàng)AIETF(6.29)、機(jī)器人ETF(5.56)和金融科技ETF(4.62)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為醫(yī)藥生科(14.13)、消費(fèi)(3.29)、中游制造(1.9)、農(nóng)林牧漁(0.17)和基建運(yùn)營(yíng)(-0.33)。（單位：億元）
　　周度擴(kuò)散指數(shù)模型
　　根據(jù)行業(yè)擴(kuò)散指數(shù)觀察，截至2025年6月27日，擴(kuò)散指數(shù)排名前六的中信一級(jí)行業(yè)分別是非銀行金融(1.0)、綜合金融(1.0)、綜合(0.998)、傳媒(0.976)、有色金屬(0.971)、銀行(0.969)。
　　周度GRU因子模型
　　根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年6月27日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級(jí)行業(yè)分別是紡織服裝(3.7)、建筑(3.34)、房地產(chǎn)(3.28)、鋼鐵(2.75)、建材(2.21)和農(nóng)林牧漁(1.63)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級(jí)行業(yè)分別是紡織服裝、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　擴(kuò)散指數(shù)模型失效風(fēng)險(xiǎn)；GRU模型失效風(fēng)險(xiǎn)；政策變化風(fēng)險(xiǎn)。