>> 中信期貨-能源化工策略日報：芳烴下游及終端開工下滑，化工整體供需變化較小-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 7892KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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報告要點
伊朗外交部長在媒體上公開表示“伊朗仍致力于《不擴散核武器條約》及其保障協(xié)定”，他表示，伊朗未來與國際原子能機構(gòu)的合作將經(jīng)由最高國家安全委員會來進行。這顯然邊際減輕了市場對地緣的恐慌情緒。數(shù)據(jù)顯示，美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第四個月超出預(yù)期，失業(yè)率下降，這表明美國勞動力市場依然健康。原油近端需求尚可，供給增量也未帶來庫存的大幅攀升，油價延續(xù)震蕩整理。
摘要
板塊邏輯:
化工板塊品種之間差異較大。苯乙烯自身開工率變化較小，但幾個下游無一例外都出現(xiàn)了開工率的環(huán)比下行。PTA產(chǎn)業(yè)鏈也出現(xiàn)了下游及終端開工率的大幅下滑，聚酯開工下降0.8%，織機和加彈開工率分別下滑4%和7%。油化工自身供需在走弱，煤化工甲醇則受到西北裝置檢修的提振?；て氛w本周都出現(xiàn)了基差的收縮，整體仍是震蕩格局。工信部召開會議表示，依法依規(guī)、綜合智利光伏行業(yè)低價無序競爭，這對國內(nèi)商品都有些許提振。
原油:周度整體再度去庫，歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好油價延續(xù)震蕩
LPG:盤面回歸交易基本面寬松，PG盤面或弱勢震蕩
瀝青:利潤走高，瀝青期價壓力漸顯
高硫燃油:高硫燃油現(xiàn)貨弱勢顯現(xiàn)
低硫燃油:低硫燃油期價跟隨原油下跌
甲醇:現(xiàn)貨交投平穩(wěn),甲醇震蕩
尿素:國內(nèi)供強需弱格局難改，依賴出口拉動，尿素短期或震蕩
乙二醇:自身開工率略降，下游及終端開工率降幅較大，乙二醇延續(xù)震蕩
PX:原油暫穩(wěn),PX震蕩偏強
PTA:供需轉(zhuǎn)弱、成本端PX較強，PTA震蕩
短纖:周度開工率略降，短纖延續(xù)震蕩整理
瓶片:低價成交放量，短纖加工費略回升
PP:國內(nèi)宏觀小幅提振,短期PP震蕩
塑料:“反內(nèi)卷”小幅提振，塑料震蕩
苯乙烯:驅(qū)動真空期,苯乙烯窄幅震蕩
PVC:低估值弱供需,PVC震蕩運行
燒堿:液氯承壓，燒堿弱反彈
展望:以震蕩思路對待能化，等待供需新的驅(qū)動。
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