>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250703
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 1775KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指再度上行，滬指收盤漲0.18%刷新近期高位。期指主力合約全面走升。成交持倉方面，IF成交上升持倉下降，IH成交持倉均下降，其他品種成交下降持倉下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異明顯下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電子帶動四大指數(shù)，電力設(shè)備帶動300和50，醫(yī)藥生物帶動500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金流入為主。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈回籠流動性4521億元，短端資金利率繼續(xù)加速回落。其他方面消息變動不大。近期消息顯示，6月官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均回升，綜合PMI在榮枯線以上上行。財新制造業(yè)PMI也好于5月且回到榮枯線以上。國家領(lǐng)導(dǎo)人繼續(xù)強調(diào)推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，治理企業(yè)低價無序競爭。市場關(guān)注反內(nèi)卷和價格整治?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟改善節(jié)奏延續(xù)邊際修復(fù)，但通縮風險仍需注意。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風險。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期略超2.5次，或存在超調(diào)嫌疑。美股繼續(xù)向上刷新高位，人民幣匯率震蕩走升態(tài)勢不變。地緣政治風險變動不大，風險偏好略有回升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面短期延續(xù)邊際改善，對市場影響偏多。中美貿(mào)易風險、海外地緣政治風險緩和，利多結(jié)束但仍可關(guān)注。貨幣寬松以及其他對沖政策和政策落地情況均為潛在支持因素。外盤和匯率以及風險偏好均略偏多。長期來看，基本面風險未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指短期震蕩上行，關(guān)鍵技術(shù)壓力突破后上方空間已打開，可繼續(xù)持有多單，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率擴大，絕對水平也在高位，存反套和超額收益空間。跨期價差方面，IM12-09價差貼水略有上升，繼續(xù)關(guān)注潛在反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價繼續(xù)反彈，轉(zhuǎn)向中性觀望，等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5220-5250。
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