>> 華龍證券-建筑材料行業(yè)2025年中期策略報告：傳統(tǒng)需求持續(xù)筑底，新興需求逐步放量-250702
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大小： |
2642KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭棋 |
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回顧：2025年一季度，受房地產(chǎn)市場持續(xù)下行影響，主要建材產(chǎn)品需求疲軟，2025年一季度整體業(yè)績承壓。
地產(chǎn)建材指數(shù)走勢分化，玻纖行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異：2025年年初以來，建材及地產(chǎn)行業(yè)走勢出現(xiàn)分化，各細(xì)分板塊中玻纖行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。
2025年專項債額度創(chuàng)新高，使用范圍擴大：政府工作報告指出，2025年擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。基建端投資增速及開工情況改善有望成為主要建材品種的需求基石。
投資建議：關(guān)注玻纖與消費建材投資機會。（1）玻纖行業(yè)中高端需求釋放，有望帶動行業(yè)盈利能力提升；（2）老舊住房及城市更新政策有望帶動改善性需求放量，相關(guān)消費建材需求有望提升。維持建材行業(yè)“推薦”評級。
玻纖：2024年，玻纖兩次提價，尤其是11月針對風(fēng)電紗和熱塑短切產(chǎn)品提價有望在2025年逐步落地。此外，國內(nèi)風(fēng)電、電子、家電、汽車端玻纖需求旺盛，帶動行業(yè)盈利能力提升。個股關(guān)注中國巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ)、宏和科技（603256.SH)。
消費建材：隨著房齡增長，老舊住房的占比預(yù)計將持續(xù)攀升，存量房的改善性需求有望釋放；此外，2025年年初以來城市更新政策頻繁出臺，有望帶動相關(guān)消費建材需求提升。建議關(guān)注以下標(biāo)的:三棵樹（603737.SH）、北新建材（000786.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來源發(fā)布錯誤數(shù)據(jù)；基建項目建設(shè)進度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點關(guān)注公司業(yè)績不達預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。
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