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月度總結(jié)——PX
　　行情回顧：本月價(jià)格上漲后下跌，截至7月3日，09合約收盤價(jià)6672元，月同比上漲116元；PXCFR價(jià)格849美元，同比上漲29美元?；詈蛢r(jià)差方面，截至7月3日，折算基差259元，月同比下降43元；9-1價(jià)差90元，同比下降90元。
　　◆供應(yīng)端：月末中國負(fù)荷81%，同比下降1.1%；亞洲負(fù)荷74.1%，同比上升2.1%。國內(nèi)裝置方面，六月檢修季結(jié)束，整體開工負(fù)荷上升。后續(xù)來看，七月計(jì)劃檢修裝置仍然偏少，但綜合負(fù)荷低于六月。進(jìn)口方面，6月韓國PX出口中國34萬噸，環(huán)比上升3.7萬噸。
　　◆需求端：月底PTA負(fù)荷78.2%，月環(huán)比上升1.8%。6月檢修季結(jié)束，整體負(fù)荷大于5月。7月計(jì)劃檢修裝置增加，進(jìn)入7月負(fù)荷將從高位再度下移。
　　◆庫存：5月底社會(huì)庫存442萬噸，同比去庫17萬噸，根據(jù)6月平衡表將去庫6萬噸左右，7月因PX檢修計(jì)劃減少，但PTA檢修增加，預(yù)期國內(nèi)庫存偏累。
　　◆估值成本端：本月PXN上升8美元，截至7月3日為271美元，本月估值沖高回落；石腦油裂差下降6美元，截至7月3日為73美元，原油端沖高回落。芳烴調(diào)油方面，美國汽油表現(xiàn)偏差，汽油裂解價(jià)差走弱，美亞芳烴價(jià)差上升。
　　◆小結(jié)：本月初在原油上漲的背景下估值持續(xù)壓縮，后續(xù)跟隨原油大幅反彈后回落，近期亞洲供應(yīng)回歸導(dǎo)致估值進(jìn)一步承壓。目前PX檢修季結(jié)束，負(fù)荷維持高位，短期在亞洲供應(yīng)回歸以及聚酯負(fù)荷進(jìn)入淡季后估值壓縮，三季度因PTA新裝置投產(chǎn)，PX有望持續(xù)去庫。估值目前中性水平，關(guān)注跟隨原油逢低做多機(jī)會(huì)。