>> 源達信息-穩(wěn)定幣行業(yè)動態(tài)追蹤：香港確立穩(wěn)定幣監(jiān)管主線，有望進一步助力人民幣國際化進程-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
源達信息 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李向梅 |
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投資要點
主流穩(wěn)定幣機制與市場規(guī)模
從2019年到2025年，全球穩(wěn)定幣市場經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，總市值從39.5億美元飆升至2307億美元，年復合增長率高達97.0%。USDT長期占據(jù)市場份額的60%以上，2025年市值達1503億美元，年復合增速高達94.2%。USDC市值從2019年的0.8億美元增長至2025年的608億美元，年復合增速高達202.1%，主要受益于100%現(xiàn)金及美債儲備的透明度優(yōu)勢。USDT與USDC為美國當前兩種主流穩(wěn)定幣，據(jù)CoinGecko相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，USDT與USDC分別占全部市場份額的61.3%和25.5%的市場份額，二者合計占據(jù)了約86.8%的市場份額。
香港頒布《穩(wěn)定幣條例》，確立穩(wěn)定幣監(jiān)管框架
2024年6月17日，美國參議院通過了GENIUS法案，為“穩(wěn)定幣”建立了監(jiān)管框架，標志著全球首個國家級穩(wěn)定幣專項立法的落地。香港特別行政區(qū)政府于2025年5月30日《穩(wěn)定幣條例》完成立法程序刊憲，圍繞牌照管理、全額儲備、及時贖回、嚴格審計、強制實施反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）等方面建立制度約束，推動金融創(chuàng)新的同時保持金融穩(wěn)定。穩(wěn)定幣的發(fā)行和運營由香港金融管理局負責監(jiān)督，以確保其符合條例要求。
香港確立穩(wěn)定幣監(jiān)管主線，有望進一步助力人民幣國際化進程
香港金融管理局（HKMA）推出了穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒，允許機構(gòu)能夠在受控得風險環(huán)境中測試其運營計劃，并與HKMA進行雙向溝通，以確保監(jiān)管要求的適用性。2024年7月18日，HKMA宣布了首批三個沙盒試點參與者，分別為圓幣創(chuàng)新科技有限公司、京東幣鏈科技（香港）有限公司等。在支付、供應鏈管理、資本市場應用和虛擬資產(chǎn)交易等場景中應用。
穩(wěn)定幣具有點對點結(jié)算、交易速度快、成本低等優(yōu)勢，在跨境支付中具備較大應用潛力。且穩(wěn)定幣與數(shù)字貨幣存在互補性，穩(wěn)定幣在跨境資本市場實現(xiàn)“高層次對接”，數(shù)字人民幣則面向零售終端和民間使用，形成“一幣雙軌、協(xié)同運行”的格局。以離岸人民幣作為儲備發(fā)行的穩(wěn)定幣預期能夠擴大離岸人民幣的使用范圍，增加其在國際支付中的使用頻率，從而增強人民幣的國際影響力，助力人民幣的國際化進程。
風險提示
建議關(guān)注技術(shù)迭代風險、監(jiān)管政策變動風險以及落地進程不及預期的風險
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