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投資要點
　　食飲觀點：新消費短期回調(diào)，但長期增長動力仍在，蓄勢后有望卷土重來，關(guān)注股價低位/低估值及后續(xù)有催化的潛力標的，后續(xù)催化仍關(guān)注“食品板塊品類紅利”、“會員商超等新渠道驅(qū)動”、“保健品新熱點”等三方面。茅臺批價企穩(wěn)止跌，以白酒為代表的傳統(tǒng)消費或承壓、當前為香型龍頭配置策略。食品當前推薦衛(wèi)龍美味、新乳業(yè)、鹽津鋪子，關(guān)注茶百道、有友食品；白酒當前推薦貴州茅臺、山西汾酒。
　　白酒板塊：茅臺批價止跌企穩(wěn)，“違規(guī)吃喝”政策糾偏有效扭轉(zhuǎn)市場對于白酒板塊的預(yù)期，白酒板塊當前仍處低位，優(yōu)選品牌勢能較強的香型龍頭酒企。重視內(nèi)需配置價值，看好白酒龍頭個股的中期配置布局機會：①香型龍頭優(yōu)先推薦貴州茅臺/五糧液/山西汾酒；②短期仍推薦大眾價位較強勢/有份額提升邏輯的古井貢酒/今世緣/迎駕貢酒；③中期推薦當前估值較低、彈性較大的瀘州老窖等。
　　大眾品板塊：新消費重構(gòu)食品飲料投資新范式，新消費行情短暫回調(diào)之后有望延續(xù)。近期新消費板塊出現(xiàn)階段性調(diào)整，主要受資金輪動及部分高估值標的接近壓力及溢價階段性修正的影響，但中長期來看，趨勢仍在，機會明確，仍可持續(xù)布局。1）重視趨勢型標的的中長期機會：符合新消費趨勢，即理性品質(zhì)消費、情緒價值悅己消費、技術(shù)迭代創(chuàng)新等標的，雖然部分標的短期數(shù)據(jù)尚未兌現(xiàn)，但商業(yè)模式契合新消費方向，后續(xù)仍是重要的布局方向。2）重視當下紅利正在持續(xù)的標的，雖短期結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但估值性價比顯現(xiàn)，可積極布局。此前我們一直強調(diào)食品飲料的新消費應(yīng)重視品類紅利和渠道紅利帶來的機會，短期因為情緒波動和估值回歸理性后短期股價有所回調(diào)，但紅利期仍在延續(xù)，應(yīng)把握估值低位，積極布局。推薦標的：衛(wèi)龍美味、新乳業(yè)、鹽津鋪子、萬辰集團、勁仔食品、妙可藍多、東鵬飲料、伊利股份、古茗、蜜雪集團、青島啤酒（A+H）、安井食品、巴比食品、立高食品，關(guān)注茶百道、有友食品、金達威、鍋圈、光明肉業(yè)、燕京啤酒、農(nóng)夫山泉、華潤啤酒。
　　6月28日~7月4日，5個交易日滬深300指數(shù)上漲1.54%，其他食品（+1.65%）、白酒（+1.22%）漲幅居前，非乳飲料（-1.57%）、乳制品（-0.49%）跌幅居前。
　　【白酒板塊】白酒待筑底拐點，優(yōu)選香型龍頭酒企
　　板塊回顧：本周白酒板塊表現(xiàn)平穩(wěn)
　　6月28日~7月4日，5個交易日滬深300指數(shù)上漲1.54%，白酒板塊上漲1.22%。具體來看，白酒板塊中，酒鬼酒（+8.82%）、珍酒李渡（+5.09%）、華致酒行（+2.91%）漲幅居前，皇臺酒業(yè)（-2.44%）、山西汾酒（-0.43%）、金徽酒（-0.11%）跌幅居前。
　　貴州茅臺更新：茅臺集團將接受貴州省委巡視
　　據(jù)貴州省紀委監(jiān)委網(wǎng)站消息，7月3日，貴州省巡視巡察工作會議暨十三屆省委第八輪巡視動員部署會在貴陽召開。根據(jù)貴州省委統(tǒng)一部署，7月上旬至9月下旬，省委第八輪巡視12個省委巡視組將對習水縣、江口縣等12個縣(市、區(qū))，省藥品監(jiān)管局黨組、省市場監(jiān)管局黨組等15個省直部門(單位)黨組織開展常規(guī)巡視，延伸巡視省計劃生育協(xié)會黨總支;對省醫(yī)保局黨組開展專項巡視;對中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司黨委開展巡視“回頭看”。
　　洋河股份更新：董事長張聯(lián)東辭職，顧宇任洋河股份（蘇酒集團）黨委書記
　　7月1日晚，洋河股份發(fā)布公告稱，江蘇洋河酒廠股份有限公司發(fā)布董事會于近日收到公司董事長張聯(lián)東先生的書面辭職申請。張聯(lián)東先生因工作調(diào)整，申請辭去公司第八屆董事會董事、董事長及董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務(wù)。張聯(lián)東先生原定任期至公司第八屆董事會屆滿時止，辭職后不在公司及控股子公司擔任其他職務(wù)。
　　7月2日，洋河股份官網(wǎng)顯示，顧宇已任江蘇洋河酒廠股份有限公司（蘇酒集團）黨委書記。公開資料顯示，顧宇，1978年5月出生，漢族，黨校研究生學歷，中共黨員，此前任宿遷市宿城區(qū)委副書記、區(qū)長、區(qū)政府黨組書記。
　　酒鬼酒更新：胖東來“酒鬼酒·自由愛”產(chǎn)品曝光
　　據(jù)酒類媒體“微酒”公眾號報道，6月29日晚間，胖東來創(chuàng)始人于東來在其抖音官方賬號發(fā)布了“酒鬼酒·自由愛”的新品外觀。據(jù)微酒了解，目前產(chǎn)品價格尚未最終確定。
　　早在今年2月，酒鬼酒官宣了與胖東來的合作。彼時，于東來一行前往湘西，先后參觀酒鬼酒文化館、釀酒車間、基酒庫等，詳細了解酒鬼酒歷史文化、發(fā)展歷程、釀造技藝。他表示，“希望未來在零售渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新推廣等領(lǐng)域深度合作，攜手共同把酒鬼酒打造為中國卓越企業(yè)?！?br>　　口子窖更新：二季度終端動銷相對放緩，升學宴數(shù)量及用酒需求顯著下滑
　　據(jù)酒類媒體“酒業(yè)家”公眾號報道，6月30日，口子窖舉辦2024年度暨2025年第一季度業(yè)績說明會提到，二季度尤其是禁酒令后，終端動銷相對放緩。禁酒令對中高檔白酒銷售產(chǎn)生顯著影響，從各宴席酒店與終端預(yù)定升學宴狀況來看，與去年同期相比升學宴數(shù)量及用酒需求顯著下滑。在此背景下，公司將持續(xù)深化渠道改革，鞏固市場基礎(chǔ)，修煉內(nèi)功，同時將從營銷變革、產(chǎn)品定位、生產(chǎn)