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★本周全球市場(chǎng)概述
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，股市多數(shù)上漲，債券收益率漲跌互現(xiàn)，美債收益率升至4.34%。美元指數(shù)跌0.23%至97.2，非美貨幣多數(shù)升值，離岸人民幣漲0.13%，歐元漲0.52%，英鎊跌0.48%，日元漲0.12%，瑞郎漲0.63%，比索、雷亞爾、蘭特漲超1%，加元、澳元、泰銖等收漲，金價(jià)漲1.9%至3337美元/盎司，VIX指數(shù)微升至17.5，現(xiàn)貨商品指數(shù)收跌，布油漲2.5%至70.8美元/桶。
　　★市場(chǎng)交易邏輯
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于市場(chǎng)預(yù)期，美股走勢(shì)偏強(qiáng)，市場(chǎng)最為關(guān)注的6月非農(nóng)新增就業(yè)14.7萬(wàn)人，4月和5月數(shù)據(jù)小幅上修，近三個(gè)月平均增速15萬(wàn)人，而失業(yè)率下降至4.1%的低位，低于預(yù)期的前值，新增就業(yè)主要由醫(yī)療、餐飲住宿以及州政府就業(yè)創(chuàng)造，聯(lián)邦政府繼續(xù)裁員，服務(wù)業(yè)就業(yè)明顯降溫，但由于失業(yè)率處于低位，非農(nóng)高于十萬(wàn)人，表明就業(yè)市場(chǎng)仍有韌性，數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)打消了對(duì)7月的降息預(yù)期，目前基準(zhǔn)預(yù)期是9月降息。同時(shí)，工資增速同比回落至3.7%，環(huán)比0.2%，均低于市場(chǎng)預(yù)期，減少了核心通脹的上行壓力。6月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI從48.5回升至49，預(yù)期48.8，物價(jià)分項(xiàng)繼續(xù)攀升，庫(kù)存回升，就業(yè)和新訂單下降，結(jié)構(gòu)不佳。非制造業(yè)PMI從49.9回升至50.8，預(yù)期50.5，關(guān)稅暫緩執(zhí)行后美國(guó)軟數(shù)據(jù)有所反彈，但90天暫緩期即將到期，美國(guó)將陸續(xù)對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，已經(jīng)與越南達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，后續(xù)預(yù)計(jì)普遍對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%以上的關(guān)稅，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能再度承壓。此外，美國(guó)大而美減稅法案獲得通過(guò)，短期利多股市，中長(zhǎng)期將加劇政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。
　　★熱點(diǎn)跟蹤
　　美國(guó)6月非農(nóng)好于預(yù)期。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　特朗普政府關(guān)稅政策逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前交易邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變。