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本周觀點(diǎn)：水泥玻璃積極反內(nèi)卷，繼續(xù)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)
　　上周中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，水泥和光伏玻璃積極推進(jìn)反內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，但需求端展望仍然偏弱。水泥供給側(cè)持續(xù)推進(jìn)，25H2重點(diǎn)關(guān)注超產(chǎn)治理，光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn)但效果仍有待觀察。6月建筑多項(xiàng)PMI指標(biāo)環(huán)比回升，6月百?gòu)?qiáng)房企新房成交延續(xù)改善，但二手房成交增長(zhǎng)動(dòng)能有所放緩，建筑建材下游基本面震蕩修復(fù)，短期繼續(xù)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。受海外電子及半導(dǎo)體企業(yè)材料更新?lián)Q代進(jìn)度較快影響，部分高端電子紗及電子布供需仍然緊張，國(guó)產(chǎn)替代加快推進(jìn)。短期重點(diǎn)推薦景氣度較高的細(xì)分區(qū)域及產(chǎn)業(yè)龍頭，重點(diǎn)推薦亞翔集成、隧道股份、中材國(guó)際、四川路橋、中國(guó)核建、中材科技、三棵樹、華新水泥H、信義玻璃、中國(guó)聯(lián)塑。
　　上周細(xì)分行業(yè)回顧
　　截至7.4，上周全國(guó)水泥價(jià)格周環(huán)比-1.2%；水泥出貨率43.2%，周環(huán)比/同比-0.2pct/-4.3pct，庫容率環(huán)比-0.4pct至65.7%；上周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)64元/重量箱，周環(huán)比/同比-0.5%/-24.6%，重點(diǎn)樣本企業(yè)庫存5831萬重箱，周環(huán)比-1.2%，年同比+5.1%，庫存天數(shù)約29.41天，環(huán)比-0.55天。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流訂單價(jià)格18.5/10.6元/平米，周環(huán)比-3.5/-5.4%，樣本企業(yè)庫存天數(shù)約34.62天，環(huán)比+6.9%。2400tex無堿纏繞直接紗均價(jià)3669元/噸，周環(huán)比持平，電子紗、電子布價(jià)格環(huán)比持平。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　7月2日，亞翔集成公告簽署海外機(jī)電工程項(xiàng)目訂單暨關(guān)聯(lián)交易，臺(tái)灣亞翔新加坡分公司將海外機(jī)電工程項(xiàng)目發(fā)包給蘇州亞翔新加坡分公司，項(xiàng)目金額為人民幣15.82億元。公司25年重大新簽訂單已完成年度目標(biāo)的95%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資顯著下降，原材料價(jià)格大幅上升，內(nèi)需提振效果偏弱。