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本周環(huán)保及公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲0.81%，相較市場整體漲幅較小；公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲2.26%，漲幅相對較大。
　　本周環(huán)保及公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲0.81%，相較市場整體漲幅較??；公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲2.26%，漲幅相對較大。公用事業(yè)子板塊中，電力板塊上漲2.38%，燃?xì)獍鍓K上漲1.09%。2025年以來，環(huán)保板塊累計(jì)漲幅8.29%，漲幅領(lǐng)先于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指；電力板塊累計(jì)漲幅1.19%，漲幅落后于滬深300，領(lǐng)先于創(chuàng)業(yè)板指。
　　核心觀點(diǎn)：7月4日，全國最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，較6月底上升約2億千瓦，較去年同期增長接近1.5億千瓦。入夏以來，華東地區(qū)，蒙東、江蘇、安徽、山東、河南、湖北等6個(gè)?。▍^(qū)）電網(wǎng)已創(chuàng)歷史新高，有望支撐用電需求同比增長。重點(diǎn)推薦申能股份，長期看好國電電力、華潤電力等，建議關(guān)注中閩能源、福能股份等。持續(xù)看好核電和水電投資價(jià)值，推薦長江電力、國投電力、中國核電等。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件解讀：1）2025年6月23日和26日，國家發(fā)改委分別核準(zhǔn)藏粵直流工程和蒙西至京津冀工程，特高壓電力工程領(lǐng)域建設(shè)提速。2）交通運(yùn)輸部等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動內(nèi)河航運(yùn)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，圍繞船運(yùn)行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，提出了發(fā)展新能源清潔能源船舶、打造綠色低碳港口、建設(shè)綠色美麗航道等3方面重點(diǎn)任務(wù)。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）秦港5500大卡動力煤價(jià)維持低位，主要港口煤炭庫存下降。截至2025年7月4日，秦皇島動力煤（Q5500）市場價(jià)格620元/噸，較2025年6月27日持平；廣州港印尼煙煤（Q5500）市場價(jià)格495元/噸，較2025年6月27日持平。2）水庫水位及蓄水量：本周三峽水庫水位同比下降，環(huán)比上升，入庫流量同比、環(huán)比均下降，出庫流量同比、環(huán)比均上升；錦屏一級水庫水位及蓄水量同比、環(huán)比均上升；二灘水庫水位及蓄水量同比、環(huán)比均上升。3）硅料及組件價(jià)格：本周硅料價(jià)格持平。4）本周LNG到岸價(jià)下跌，國內(nèi)LNG出廠價(jià)上漲。截至2025年7月3日，LNG到岸價(jià)為12.47美元/百萬英熱（4642元/噸），較2025年6月27日上漲1.00%；國內(nèi)LNG出廠價(jià)4412元/噸，較2025年6月27日下跌0.09%。5）現(xiàn)貨日前交易市場：本周廣東省發(fā)電側(cè)加權(quán)平均電價(jià)于2025年7月1日（周二）達(dá)到最高值338.28元/兆瓦時(shí)，環(huán)比下跌0.7%。中長期交易市場：2025年6月30日至7月5日，山東省中長期電力直接交易市場成交電量達(dá)30.68億千瓦時(shí)，環(huán)比上升10.7%；同期加權(quán)平均成交電價(jià)370.13元/兆瓦時(shí)，環(huán)比下降0.63%。2025年7月，廣東省中長期交易綜合價(jià)為372.39元/兆瓦時(shí)，同比下降7.6%，環(huán)比2025年6月下降0.1%。6）碳市場：本周碳市場交易量、交易均價(jià)均下降。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件：湖南省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化我省分時(shí)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)低于預(yù)期、煤炭及硅料價(jià)格下跌、項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期、國際政治局勢變化的風(fēng)險(xiǎn)等