>> 西部證券-北交所市場周報：IPO擴(kuò)容提速，關(guān)注稀缺、景氣、低估三條主線-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹森元 |
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北交所市場復(fù)盤：當(dāng)周北交所全部A股日均成交額達(dá)279.8億元，環(huán)比下跌17.8%。當(dāng)周北證50收跌1.7%，當(dāng)周日均換手率達(dá)3.1%。當(dāng)周漲幅前五大個股分別為：云創(chuàng)數(shù)據(jù)（42.4%）、廣道數(shù)字（29.9%）、燦能電力（13.2%）、百甲科技（12.5%）、遠(yuǎn)航精密（12.2%）；跌幅前五大個股分別為：國源科技（11.7%）、雅葆軒（-10.5%）、長虹能源（-10.5%）、天馬新材（-9.4%）、靈鴿科技（-9.3%）。
重點(diǎn)新聞及政策：1）三部門發(fā)布境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策：財(cái)政部等三部門發(fā)布公告，2025至2028年境外投資者以中國境內(nèi)居民企業(yè)分配的利潤用于境內(nèi)符合條件的直接投資，可按投資額的10%抵免當(dāng)年應(yīng)納稅額。2）證監(jiān)會：始終把維護(hù)市場穩(wěn)定作為監(jiān)管工作首要任務(wù)，推動健全常態(tài)化穩(wěn)市機(jī)制安排:中國證監(jiān)會召開會議，深入學(xué)習(xí)習(xí)近平同志在福建的金融論述，部署資本市場落實(shí)舉措，強(qiáng)調(diào)維護(hù)市場穩(wěn)定，推動健全常態(tài)化穩(wěn)市機(jī)制，統(tǒng)籌改革、發(fā)展與安全。
投資建議：當(dāng)周北交所市場受宏觀政策與監(jiān)管動態(tài)顯著影響。國務(wù)院推動自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)全面對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，強(qiáng)化制度型開放試點(diǎn)措施的復(fù)制推廣，旨在優(yōu)化營商環(huán)境并吸引外資流入，為北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更廣闊的發(fā)展空間。同時，工信部召開光伏行業(yè)座談會，強(qiáng)調(diào)依法治理低價無序競爭并推動落后產(chǎn)能有序退出，政策導(dǎo)向明確支持產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)迭代，間接利好北交所新能源相關(guān)企業(yè)。北證專精特新指數(shù)于6月30日正式上線，與北證50形成“規(guī)模+主題”雙指數(shù)體系，填補(bǔ)了專精特新企業(yè)投資標(biāo)的空白，政策層面進(jìn)一步鞏固北交所作為“專精特新主陣地”的定位，同時北交所ipo受理再度提速，高質(zhì)量加速擴(kuò)容在即。市場反應(yīng)方面，政策紅利預(yù)期提振投資者信心，但外部不確定性如美越貿(mào)易協(xié)定中對轉(zhuǎn)運(yùn)貨物征收40%關(guān)稅的潛在影響，引發(fā)對出口導(dǎo)向型企業(yè)的擔(dān)憂，美聯(lián)儲降息推遲預(yù)期等引發(fā)外部流動性波動加劇等，宏觀環(huán)境呈現(xiàn)“內(nèi)穩(wěn)外憂”格局。建議采取“結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險對沖”策略。短期關(guān)注政策驅(qū)動型賽道：一是具備稀缺性的專精特新企業(yè)，受益于指數(shù)上線及國產(chǎn)替代加速，研發(fā)強(qiáng)度與營收增速提供基本面支撐；二是高景氣行業(yè)如數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人、半導(dǎo)體、固態(tài)電池，結(jié)合北交所企業(yè)技術(shù)壁壘（如液冷技術(shù)、輕量化材料、精密加工、電極材料）布局估值合理的標(biāo)的，長期配置需注重估值分化，規(guī)避市盈率過高且無基本面支撐的個股，轉(zhuǎn)向市盈率TTM低于50倍的低估值及業(yè)績確定性強(qiáng)的細(xì)分龍頭。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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