>> 中泰國際-每日晨訊-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
中泰國際 |
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港股上周高臺回吐，恒生指數(shù)全周下跌1.5%，收報23,916點。恒生科指全周下跌2.3%，收報5,216點。大市日均成交金額按周下跌6.1%至2,454億港元，港股通全周凈流入257億港元。板塊上，可選消費及信息科技分類指數(shù)全周下跌2.9%及2.3%，而醫(yī)療保健、材料及地產(chǎn)上升4.9%、2.6%及1.7%。
港股上周整體表現(xiàn)窄幅震蕩偏弱。流動性方面，近兩個月港股的IPO及再融資金額快速上升，同時港匯觸及7.85的弱方兌換保證，金管局被動買入港元，也造成資金部分收緊。另一方面，受到“大美麗法案”通過，以及AI敘事增強的利好刺激，資金回流美國股市，也對港股帶來分流影響。盈利因素方面，6月中國官方制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI反映經(jīng)濟修復(fù)力度不穩(wěn)固，而港股部分互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)頭部企業(yè)由于競爭加劇，預(yù)期將持續(xù)加大對存量業(yè)務(wù)的資本投放，引發(fā)盈利預(yù)期下修的壓力。
宏觀動態(tài)：
美國6月新增非農(nóng)14.7萬人，5月數(shù)字亦上修至14.4萬人，家庭調(diào)查的新增就業(yè)人數(shù)也有9.3萬人。6月失業(yè)率降至4.1%，但同期勞動力參與率也降至62.3%，顯示就業(yè)率下滑或受部分勞動者徹底退出就業(yè)市場的影響。6月就業(yè)報告增強了美聯(lián)儲于7月FOMC不降息的信心，但數(shù)據(jù)背后也反映美國就業(yè)市場逐漸放緩的態(tài)勢。從結(jié)構(gòu)上來看，就業(yè)增長依賴州/地方政府，以及受經(jīng)濟周期影響較小的醫(yī)療保健行業(yè)、社會服務(wù)等，聯(lián)邦政府則繼續(xù)裁員。6月平均時薪環(huán)比增速放緩至0.2%，同比也放緩至3.7%，是2021年5月以來最低。薪資保持溫和增勢，一方面有助于緩解通脹壓力，另一方面薪資仍保持增長并一定程度支撐居民消費。
行業(yè)動態(tài)：
汽車板塊，上周汽車股表現(xiàn)不一。理想汽車（2015 HK）六月交付量遜于預(yù)期，上周下跌7.9%；小鵬汽車（9868 HK）新車純電SUVG7售價遠低于原先市場預(yù)期，開售9分鐘內(nèi)獲得1萬張訂單，投資者擔心較低售價影響公司第四季度利潤表現(xiàn)，周五股價下挫6.6%，一周下跌6.8%。其他同業(yè)上周表現(xiàn)平穩(wěn)，吉利（175 HK）上調(diào)全年銷售目標，上周股價上升1.7%；比亞迪（1211 HK）上周下跌3.3%。寧德時代（3750 HK）5月全球電池裝機容量市場份額穩(wěn)定在38%，加上公司回購A股，上周H股上漲9.9%。
恒生醫(yī)療保健指數(shù)上周上漲5.0%并顯著跑贏恒生指數(shù)。彭博報道全球醫(yī)藥行業(yè)巨頭阿斯利康（AZNUS）正與康方生物（9926 HK）的海外合作伙伴Summit (SMMTUS)就依沃西單抗的授權(quán)談判，如談判成功授權(quán)交易總額可能達150億美元。依沃西單抗為康方生物自主研發(fā)的腫瘤藥，目前正與Summit合作進行海外三期臨床。市場認為如果阿斯利康最終與Summit達成依沃西單抗的海外合作，將顯著增加依沃西單抗在美國獲批的可能性，因此康方生物（9926 HK）周四與周五大漲。市場也期待榮昌生物（9995 HK）未來能用類似的形式通過近期簽訂授權(quán)協(xié)議的Vor Bio (VORUS)與海外著名藥企就泰它西普的海外研發(fā)與銷售達成合作，公司管理層也表示過對這件事很有信心，因此榮昌生物周四與周五也上漲。我們暫時還無法確定因此觀望，但將積極關(guān)注事態(tài)的進展。
上周新能源及公用事業(yè)港股普遍上升，其中光伏板塊更為突出。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協(xié)鑫科技(3800 HK)全周上漲20.4%-22.8%。近期市場聚焦中央關(guān)注內(nèi)卷問題，期待支持性政策出臺。例如，近日工信部召開光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，聽取光伏行業(yè)企業(yè)及行業(yè)協(xié)會情況介紹和意見建議。這無疑可提高光伏港股的投資情緒，提供短期交易獲利機會?？墒窃谡邔嶋H推行上，政府如何介入以民企主導(dǎo)的光伏產(chǎn)品行業(yè)仍需從長計議。此外，美國關(guān)稅政策影響中國光伏產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)，這將需要不少外交努力去解決。
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