>> 中銀證券-社會服務(wù)行業(yè)雙周報：暑期機(jī)票價格同降，賽事經(jīng)濟(jì)熱度持續(xù)-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
大?。?/td>
| 1021KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
李小民,糾泰民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
前兩交易周（2025.6.23-2025.7.4）社會服務(wù)板塊上漲5.39%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第12。社會服務(wù)板塊跑贏滬深300指數(shù)1.86pct。2025年暑期出行熱已經(jīng)開始，航空出行成本同比略降，期待出行鏈企業(yè)在暑期文旅消費(fèi)旺季經(jīng)營向好，我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
市場回顧&行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)
前兩交易周上證綜指累計上漲3.35%，報收3472.32。滬深300累計上漲3.52%，報收3982.20。社會服務(wù)板塊上漲5.39%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第12。社會服務(wù)板塊跑贏滬深300指數(shù)1.86pct。
社會服務(wù)子板塊及旅游零售板塊全部上漲，漲跌幅由高到低分別為：教育（+11.42%）、專業(yè)服務(wù)（+4.51%）、旅游及景區(qū)（+3.54%）、酒店餐飲（+1.58%）、旅游零售（+1.41%）。
據(jù)航班管家，6.23-6.29全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量110347架次，環(huán)比上周增長4.09%，是19年同期水平的108.82%。其中國際航班量13239架次，恢復(fù)至2019年的88.26%，環(huán)比+2.16%。
雙周要聞
暑期出行旺季到來，民航預(yù)計暑運(yùn)1.5億人次。暑期出行旺季已經(jīng)開始，據(jù)航班管家測算，2025年暑運(yùn)期間民航整體旅客運(yùn)輸量預(yù)計達(dá)1.5億人次，日均超240萬人次，預(yù)計同比增長5.4%。民航預(yù)計執(zhí)行客運(yùn)航班106.1萬班次，日均1.7萬班次，同比增長3.9%，出行人次同比仍在增長。但出行價格則略有回調(diào)，航班管家數(shù)據(jù)顯示截至6月29日，暑運(yùn)期間的經(jīng)濟(jì)艙裸票均價為839元，比2024年同期下降1.3%，比2019年同期下降3.1%。
“蘇超”等賽事持續(xù)火熱，關(guān)注賽事經(jīng)濟(jì)拉動作用?！疤K超”近期熱度高，該項省級賽事以“足球+”模式撬動全域消費(fèi)新增長，單場賽事拉動周邊酒店入住率提升20%—30%，餐飲、零售消費(fèi)環(huán)比增長15%—25%。據(jù)江蘇省體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)預(yù)測，“蘇超”整個賽季將創(chuàng)造超3億元綜合經(jīng)濟(jì)效益，平均每個城市增收2000余萬元。在“蘇超”成功的背景下，“川超”、“浙超”、“粵超”、“豫超”也紛紛登場，期待賽事經(jīng)濟(jì)對本地文旅消費(fèi)的正向拉動作用。
投資建議
暑期出行開啟，從民航數(shù)據(jù)初步反映來看，呈現(xiàn)量增價退的趨勢，期待文旅企業(yè)在暑期旺季業(yè)務(wù)表現(xiàn)能進(jìn)一步增長。我們建議關(guān)注后續(xù)業(yè)績增長確定性強(qiáng)的出行鏈及產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司：黃山旅游、麗江股份、宋城演藝、嶺南控股、眾信旅游、中青旅、海昌海洋公園、天目湖、長白山等；受益于商旅客流復(fù)蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店等；受益于促就業(yè)政策推動的科銳國際；跨境游市場恢復(fù)有望推動機(jī)場免稅的恢復(fù)和市內(nèi)免稅新政加速推出，建議關(guān)注中國中免、王府井；承接餐飲、宴會需求復(fù)蘇的同慶樓；本地生活消費(fèi)老字號品牌豫園股份；受益于商務(wù)復(fù)蘇的會展品牌米奧會展、蘭生股份；演藝演出產(chǎn)業(yè)鏈公司鋒尚文化、大豐實業(yè)。
評級面臨的主要風(fēng)險
出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期
|
|
