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建議關(guān)注：聚光科技、盈峰環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、永興股份等
　　固廢企業(yè)降本增效進(jìn)行中，供熱/算電一體潛力滿滿。近期瀚藍(lán)環(huán)境發(fā)布公眾號(hào)，公司正在加速對(duì)于固廢項(xiàng)目蒸汽供熱改造，目前已有29個(gè)焚燒項(xiàng)目簽訂對(duì)外供熱協(xié)議，2024年對(duì)外供熱量31.3萬噸，同比增長(zhǎng)130.10%，而這個(gè)趨勢(shì)在綠色動(dòng)力、光大環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)等公司上亦在發(fā)生。我們認(rèn)為垃圾焚燒的長(zhǎng)期價(jià)值不僅在于垃圾處理及電費(fèi)收益，垃圾焚燒廠基于項(xiàng)目的穩(wěn)定綠電價(jià)值、城區(qū)區(qū)域壟斷等特質(zhì)，在未來仍有不俗的盈利優(yōu)化潛力。此外算電一體化進(jìn)程亦在加速，軍信股份、旺能環(huán)境、中科環(huán)保、偉明環(huán)保等公司已披露相關(guān)細(xì)節(jié)?；谛袠I(yè)目前10倍PE、1倍PB的估值水平，未來業(yè)績(jī)、估值戴維斯雙擊空間依舊突出。
　　分紅提升邏輯兌現(xiàn)，2022年后“存量時(shí)代”股息投資策略愈發(fā)有效。伴隨著環(huán)保行業(yè)二十余年的擴(kuò)張周期步入尾聲，固廢、水務(wù)及大氣等行業(yè)已逐步邁入成熟階段，資本開支收縮下分紅比例呈現(xiàn)明顯提高趨勢(shì)，其中特別是固廢行業(yè)資本開始收縮速度較快，2024年眾多固廢公司兌現(xiàn)分紅提升邏輯：2019年至2024年，41家典型高分紅樣本股平均分紅比率由34.3%提升至48.5%、股息率由2.56%提升至3.76%。其中固廢板塊12家公司中10家實(shí)現(xiàn)分紅絕對(duì)金額提高，其中2家同比+100%，板塊平均分紅比例達(dá)42%（同比+10.6pct）。尤其重要的是，結(jié)合環(huán)保公司在手項(xiàng)目及新簽項(xiàng)目訂單減少，后續(xù)所需資金投入有望縮減，分紅持續(xù)提升預(yù)期加強(qiáng)。
　　科研儀器：長(zhǎng)坡厚雪，國(guó)產(chǎn)嶄露頭角。根據(jù)儀器信息網(wǎng)，7月2日中國(guó)科學(xué)院明確新采購(gòu)需求：三重四級(jí)桿ICP-MS、超高效液相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀不允許采購(gòu)進(jìn)口產(chǎn)品，科研儀器國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)加速。國(guó)產(chǎn)企業(yè)近年研發(fā)、生產(chǎn)能力持續(xù)提升，部分品類齊全，具備高端化研發(fā)能力的企業(yè)有望在此浪潮中脫穎而出，建議關(guān)注聚光科技、皖儀科技、萊伯泰科和海能技術(shù)等。其中聚光科技，根據(jù)公司微信公眾號(hào)及公司財(cái)報(bào)，公司科研突破SCI頂刊研究領(lǐng)域；譜康醫(yī)學(xué)的全光譜流式細(xì)胞儀已實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；半導(dǎo)體三重四級(jí)桿ICP-MS/MS已經(jīng)在半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)銷售與產(chǎn)品交付。困境反轉(zhuǎn)趨勢(shì)下，作為高端科研儀器制造商的國(guó)內(nèi)龍頭，在國(guó)產(chǎn)替代和自主可控的趨勢(shì)下有望持續(xù)高增。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。訂單和新業(yè)務(wù)布局低預(yù)期，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，分紅低預(yù)期。