>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：政策及情緒影響繼續(xù)發(fā)酵，多晶硅盤面觸及漲停-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-07-08，工業(yè)硅期貨價格偏強運行，主力合約2509開于8060元/噸，最后收于8215元/噸，較前一日結(jié)算變化（225）元/噸，變化（2.82）%。截止收盤，2509主力合約持倉387122手，2025-07-08倉單總數(shù)為51077手，較前一日變化-272手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在8700-8800（0）元/噸；421#硅在8900-9200（0）元/噸，新疆通氧553價格8000-8200（0）元/噸，99硅價格在8000-8100（0）元/噸?，F(xiàn)貨價格持穩(wěn)。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價10300-10600（0）元/噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，6月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量環(huán)比5月增加13.75%，同比減少1.60%。后續(xù)開工方面，7月雖國內(nèi)仍有部分單體企業(yè)開工負荷有所下降，但整體影響量較為有限，7月預估有機硅產(chǎn)量環(huán)比6月上升1.53%。
策略
基本面短期稍有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端西北大廠減產(chǎn)，西南開工低于往年，消費端環(huán)比有一定提升。但行業(yè)總庫存水平較高，反彈后有套保壓力，且短期停產(chǎn)企業(yè)及西南豐水期均有復產(chǎn)可能，終端消費并未改善，基本面偏弱。工業(yè)硅期貨盤面上漲主要受多晶硅大幅拉漲影響，后續(xù)需關(guān)注工業(yè)硅行業(yè)是否有政策推動，短期建議觀望為主，若無政策推動，仍以逢高賣出套保為主。
單邊：短期觀望，上游逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
1、西北與西南復產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-07-08日，多晶硅期貨主力合約2508觸及漲停，開于36505元/噸，最后收于38385元/噸，收盤價較上一交易日變化7.00%。主力合約持倉達到110547（前一交易日105230）手，當日成交634366手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅復投料報價32.00-33.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料30.00-32.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報價28.00-31.00（0.00）元/千克；顆粒硅30.00-31.00（0.00）元/千克，N型料37.00-41.00（3.00）元/千克，n型顆粒硅36.00-37.00（2.50）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嫘》黾?，硅片庫存小幅降低，最新統(tǒng)計多晶硅庫存27.20，環(huán)比變化0.74%，硅片庫存19.22GW，環(huán)比-4.43%，多晶硅周度產(chǎn)量24000.00噸，環(huán)比變化1.69%，硅片產(chǎn)量11.90GW，環(huán)比變化-11.46%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片0.87（0.00）元/片，N型210mm價格1.19（0.00）元/片,N型210R硅片價格0.99(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.23(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.25(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.25(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.66-0.68（0.00）元/W。
策略
近期受到政策推動及資金情緒影響，期貨與現(xiàn)貨報價均大幅拉漲。據(jù)SMM了解，市場多晶硅預期價格大幅上調(diào)，從昨日開始主流多晶硅企業(yè)皆開始測算自家完全成本，目前多個主流企業(yè)暫時停止報價。但市場對此后價格預期大幅上調(diào)，基于完全成本測算，目前普遍認為將在39-40元/千克之上。近期光伏產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷、收儲并購、自律減產(chǎn)等政策擾動較多，政策博弈影響較大，盤面波動較大，參與者需注意風險管控，需持續(xù)跟進政策落實情況以及現(xiàn)貨價格向下傳導情況，年內(nèi)預計會出臺相關(guān)政策，從中長線來看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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