>> 華泰期貨-油料日報：南美大豆的豐產(chǎn)預期，大豆價格震蕩運行-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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大豆觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤豆一2509合約4104.00元/噸，較前日變化+25.00元/噸，幅度+0.61%?，F(xiàn)貨方面，食用豆現(xiàn)貨基差A09+196，較前日變化-25，幅度32.14%。
市場資訊匯總：周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低2.7%，創(chuàng)兩周新低，主要原因是美國中西部天氣改善對作物生長極為有利，市場對中美貿(mào)易談判未如預期推進感到失望。截至收盤，大豆期貨下跌21美分到28.50美分不等，其中7月期約下跌24.50美分，報收1031.75美分/蒲式耳;8月期約下跌24美分，報收1031.50美分/蒲式耳;11月期約下跌28.50美分，報收1020.75美分/蒲式耳。7月8日，黑龍江哈爾濱市場國標一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報價2.15元/斤，較昨日平；黑龍江雙鴨山寶清市場國標一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報價2.16元/斤，較昨日平；黑龍江佳木斯富錦市場國標一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報價2.16元/斤，較昨日平；黑龍江齊齊哈爾訥河市場國標一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報價2.22元/斤，較昨日平；黑龍江黑河嫩江市場國標一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報價2.18元/斤，較昨日平；黑龍江綏化海倫市場國標一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報價2.20元/斤，較昨日平。
昨日國內(nèi)大豆價格小幅上漲運行。從供需結構來看，短期國產(chǎn)大豆青黃不接，庫存缺口支撐價格韌性，但進口大豆到港量增加（7月預估950萬噸）及豆粕需求疲軟，限制上行空間。中長期來看，新季大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，產(chǎn)量保持穩(wěn)定，全球大豆產(chǎn)量均維持寬松格局，國際價格承壓，國內(nèi)進口成本下降或拖累豆一價格。疊加國內(nèi)食品消費清淡，需求端沒有太大起色，整體豆一價格難有太大起色。政策面需關注7月省儲拍賣放量及中儲糧輪換節(jié)奏，若拍賣成交率超70%，可能強化供應寬松預期。
策略
中性，中儲糧收儲價格有一定托底，因此維持區(qū)間震蕩。
風險
無
花生觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤花生2510合約8120.00元/噸，較前日變化+22.00元/噸，幅度+0.27%?，F(xiàn)貨方面，花生現(xiàn)貨均價8900.00元/噸，環(huán)比變化+0.00元/噸，幅度+0.00%，現(xiàn)貨基差PK10+180.00，環(huán)比變化-22.00，幅度-10.89%。
市場資訊匯總：目前河南正陽白沙通貨米報價4.50-4.60元/斤左右，山東臨沂莒南?；ㄍㄘ浢讏髢r4.10元/斤左右。遼寧昌圖308通貨米報價4.50-4.60元/斤；興城花育23通貨米報價4.50-4.55元/斤，吉林產(chǎn)區(qū)308通貨米收購價4.50-4.60元/斤。
昨日國內(nèi)花生價格震蕩運行。短期來看，舊作庫存消耗至低位，冷庫貨源7月中旬前未集中出庫，現(xiàn)貨挺價基礎仍在；高溫天氣加劇倉儲難度，質(zhì)量偏差貨源拋壓或提前釋放，優(yōu)質(zhì)貨緊撐價。但進口米延遲到港與國產(chǎn)新作上市，預計9月形成供應壓力，油廠收購收尾后需求真空期顯現(xiàn)。若7月終端消費未改善，庫存壓力將顯性化。中長期來看，面積擴張疊加單產(chǎn)恢復預期，如果2025年無極端天氣出現(xiàn)，新季花生供需寬松格局延續(xù)。種植成本下降，地租回調(diào)、農(nóng)資降價，大概率支撐位下移。后期依然存在幾個不確定性，具體來看4-7月關鍵生長期的天氣依然存在不確定性，如果發(fā)生極端天氣，導致單產(chǎn)下降，則可能帶來天氣升水。同時，塞內(nèi)加爾開關后集中到港或與國產(chǎn)新米上市形成疊加壓力，關注紅海運力恢復進度。最后，南美大豆豐產(chǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)，北美大豆如延續(xù)豐產(chǎn)，則會壓制粕類價格，對花生形成一定價格壓力。
策略
中性
風險
需求走弱
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