>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250712
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 1929KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬期貨本周走勢分化，金銀比回落，滬金主力合約累計下跌0.45%收于773.56元/克，探底回升，滬銀主力合約累計上漲1.03%收于9040元/千克，再創(chuàng)新高。外盤方面，倫敦現(xiàn)貨黃金價格本周累計上漲0.55%報3355.37美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計上漲4.02%報38.407美元/盎司，再創(chuàng)近13年新高。
【市場邏輯】
近期美聯(lián)儲開始釋放降息預期，同時特朗普持續(xù)施壓鮑威爾降息，貴金屬市場出現(xiàn)止跌反彈。美股短期累計漲幅過大，波動率處于低位，估值高位，使得貴金屬配置的吸引力再度增強。美國《大而美法案》已在參眾兩院通過，本次減稅將提升美股公司利潤，短期利多美國風險資產(chǎn)，美元指數(shù)反彈，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)亦有跟隨回升。全球市場風險偏好階段性上行，作為避險資產(chǎn)的黃金短期上漲承壓，但利多白銀商品屬性，滬銀本周再創(chuàng)歷史新高。中長期來看，本次法案將大幅提升美債規(guī)模，進一步削弱美元信用，美元將進入中長期下行通道，利多貴金屬。隨著全球地緣政治沖突出現(xiàn)階段性緩和，美國經(jīng)濟衰退擔憂下降，黃金受避險情緒降溫的影響較白銀更大，故近期走勢弱于白銀，隨著美銅價格再創(chuàng)新高，白銀商品屬性重新利多價格，金銀比本周明顯修復，短期仍有下行空間。技術走勢上，國內(nèi)滬銀已打開中長期上漲空間。
【交易策略】
操作上，地緣政治沖突短期降溫，市場風險偏好上升，壓制黃金上漲空間，美國大而美法案通過，美股和美銅再創(chuàng)新高，利多白銀商品屬性。貴金屬當前建議逢低做多，金銀比有望繼續(xù)修復。滬銀下方第一支撐區(qū)間8800-8900元/千克，上方壓力區(qū)間9100-9300元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間750-760元/克，上方壓力區(qū)間780-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金
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