>> 華創(chuàng)證券-基礎化工行業(yè)新疆周報：國能哈密煤制油項目環(huán)評獲生態(tài)環(huán)境部受理-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,陳俊新 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周新疆指數(shù)109.14，環(huán)比+2.00%；新疆煤化工投資指數(shù)105.29，環(huán)比+2.74%；新疆國企改革指數(shù)113.32，環(huán)比+1.24%。本周漲幅前三的公司為：廣東宏大（002683.SZ）上漲+16.69%，福斯達（603173.SH）上漲+9.85%，新研股份（300159.SZ）上漲9.63%；跌幅前三的公司：寶豐能源（600989.SH）下跌-2.56%，準油股份（002207.SZ）下跌-3.10%，ST天山（300313.SZ）下跌-4.4%。本周廣東宏大上漲主因市場對公司軍工業(yè)務預期提升。
生態(tài)環(huán)境部受理國家能源集團哈密能源集成創(chuàng)新基地項目（一階段煤制油工程）環(huán)境影響評價文件。項目總投資規(guī)模大，擬建設320萬噸/年煤直接液化和80萬噸/年煤間接液化兩大裝置，涵蓋煤粉制備、油品合成、綠氫制取等19套核心工藝及配套設施。項目將采用先進煤制油技術，推動煤炭資源高效清潔利用，助力哈密打造國家級煤化工創(chuàng)新示范基地。
新疆兩個煤制天然氣項目環(huán)境影響評價文件通過生態(tài)環(huán)境部審批。由國能新疆煤制氣有限公司和新疆天池能源有限責任公司擬建設的這兩個煤制天然氣項目，產(chǎn)能均為20億立方米/年。項目均位于新疆準東經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)，采用先進的煤制天然氣工藝技術，并融入綠氫耦合、碳捕集封存（CCUS）等低碳技術，致力于在能源生產(chǎn)過程中實現(xiàn)低碳環(huán)保目標。
本周新疆重點價格為：根據(jù)新疆煤炭交易中心數(shù)據(jù)，奇臺縣混煤Q5000報價100元/噸，巴里坤混煤Q5200報價197元/噸，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，F(xiàn)C63，V22，G95）報價700/噸。伊吾縣淖毛湖——寧夏惠農(nóng)汽運價格為275元/噸，環(huán)比持平；本周新疆甲醇價格為1760元/噸，與華東地區(qū)價差為-647.5元/噸；本周新疆尿素價格為1560元/噸，與山東地區(qū)價差為-300元/噸。2025年5月，新疆煤炭鐵路發(fā)運量：國有重點煤礦為330.8萬噸，同比+16.60%；2025年5月，新疆原煤產(chǎn)量4665.10萬噸，同比+23.44%。
能源保障+成本優(yōu)勢，新疆煤化工有望開啟黃金年代。從國家戰(zhàn)略的角度，新疆受益于兩大轉向：從沿海經(jīng)濟到一帶一路，新疆從地緣后方變成前沿門戶，占據(jù)地緣優(yōu)勢。能源保障和雙碳環(huán)保的天平開始左傾，煤化工王者歸來，新疆依靠資源優(yōu)勢成為能源保障的重心。從新疆自身的角度，以發(fā)展促穩(wěn)定成為新疆主線。歷史上新疆的底色在發(fā)展與穩(wěn)定之間調(diào)整平衡，當下的新疆正處在高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。新疆煤化工的發(fā)展和美國的頁巖氣都有類似之處，即需要國家進行長周期的底層技術和基礎設施的投資，最終克服能源對外依賴。近年來，隨著疆煤外運鐵路的擴容，國家管網(wǎng)集團的成立和西氣東輸管道的落成，疆電外送超高壓管廊的鋪設，以及后續(xù)液體管輸?shù)穆涞兀陆?、煤制氣、煤制油、甚至煤制甲醇，即將開始流向全國，這是中國版的“能源獨立計劃”，遠期展望此舉不僅有望降低中國的能源進口依賴，也將系統(tǒng)性降低中國的能源和制造業(yè)成本。近期我們觀察到新疆相關項目核準、動工加速，有望成為催化劑推動新疆煤化工相關標的投資節(jié)奏。
新疆國企改革正在加速。以發(fā)展促穩(wěn)定已經(jīng)成為新疆的底色，新疆國企既是新疆大發(fā)展的受益者，也是業(yè)務重組管理優(yōu)化的受益者。未來新疆國資和新疆兵團都要沿著新疆十大產(chǎn)業(yè)布局進行業(yè)務整合，證券化平臺化也會隨著發(fā)生，資產(chǎn)整合、管理優(yōu)化的空間極大。近期西域旅游的實控人變更、寶地礦業(yè)的收購、中基健康被借殼等事宜，或意味著新疆國企改革的加速。需要重點關注背靠新疆優(yōu)勢資源的新疆地方國企。
新疆，時來天地皆同力，建議關注煤化工投資和國企改革兩條主線：1）在新疆進行項目投資，包括在新疆有煤礦和進行轉化的能源化工公司：特變電工、寶豐能源、廣匯能源、湖北宜化、中基健康等；2）為煤化工項目提供服務的賣水人，包括了伴隨煤炭開采的民爆服務雪峰科技、廣東宏大、易普力和提供煤炭運輸服務的公司等；3）為煤化工建設提供服務的鏟子股，包括煤化工設計、總包、建設、設備：東華科技、中石化煉化工程、三維化學、中國化學、航天工程、中泰股份、福斯達等；4）新疆本地的國企/兵團企業(yè)有望迎來改革深化發(fā)展機遇：立新能源、青松建化、天富能源、寶地礦業(yè)、新疆天業(yè)等。
風險提示：政策落地不及預期；項目建設進度不及預期；并購重組過程中的進度不確定性；項目數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差。
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