>> 國信證券-工程機(jī)械行業(yè)跟蹤點評：挖機(jī)6月內(nèi)銷同比轉(zhuǎn)正，外銷持續(xù)增長-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 840KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
吳雙,年亞頌 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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事項：
挖掘機(jī)：據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年6月銷售各類挖掘機(jī)18804臺，同比增長13.3%。其中國內(nèi)銷量8136臺，同比增長6.2%；出口量10668臺，同比增長19.3%。2025年1—6月，共銷售挖掘機(jī)120520臺，同比增長16.8%；其中國內(nèi)銷量65637臺，同比增長22.9%；出口54883臺，同比增長10.2%。2025年6月銷售電動挖掘機(jī)27臺。
裝載機(jī)：2025年6月銷售各類裝載機(jī)12014臺，同比增長11.3%。其中國內(nèi)銷量6015臺，同比增長13.6%；出口量5999臺，同比增長9.11%。2025年1—6月，共銷售各類裝載機(jī)64769臺，同比增長13.6%。其中國內(nèi)銷量35622臺，同比增長23.2%；出口量29147臺，同比增長3.71%。2025年6月銷售電動裝載機(jī)3049臺。
市場指數(shù)：2025年6月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時長為77.2小時，同比下降9.11%，環(huán)比下降8.56%。2025年6月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為56.9%，同比下降7.55個百分點，環(huán)比下降2.65個百分點。
國信機(jī)械觀點：國內(nèi)方面，2024年以來國內(nèi)市場持續(xù)修復(fù)，2024年3月-2025年4月，挖機(jī)內(nèi)銷連續(xù)實現(xiàn)正增長。2025年5月受下游資金到位影響挖同比下滑，工程機(jī)械市場情緒較低，6月內(nèi)銷同比增長6.2%，主要受益小挖需求增長，中挖需求受基建、地產(chǎn)影響表現(xiàn)較差。展望下半年，隨著國家資金對水利等基建項目支持落地以及化債推進(jìn)，國內(nèi)工程機(jī)械需求有望平穩(wěn)增長?？傮w來看，國內(nèi)工程機(jī)械隨著更新周期到來有望持續(xù)復(fù)蘇；出口方面，2024年8月以來，出口增速持續(xù)正增長，已連續(xù)11個月保持正增長態(tài)勢，6月挖機(jī)出口同比增長19.30%。展望下半年，我們預(yù)期隨著海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及關(guān)稅預(yù)期逐步穩(wěn)定，出口有望持續(xù)增長。長期來看，隨著我國逐步深化與“一帶一路”沿線國家合作，以及我國工程機(jī)械產(chǎn)品競爭力不斷提升，我們認(rèn)為工程機(jī)械出口仍具韌性，有望保持增長。
投資建議：內(nèi)銷轉(zhuǎn)正，出口持續(xù)增長，工程機(jī)械銷量有望持續(xù)復(fù)蘇，主機(jī)廠建議關(guān)注徐工機(jī)械/三一重工/柳工/中聯(lián)重科/山推股份，零部件廠商件建議關(guān)注恒立液壓，工業(yè)車輛建議關(guān)注安徽合力/杭叉集團(tuán)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、原材料漲價、匯率大幅波動、國際貿(mào)易風(fēng)險、地產(chǎn)、基建投資不及預(yù)期。
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