>> 銀河證券-2025年7月月中科技金股投資組合報告：結構性機會顯著-250714
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
大小： |
2229KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔡芳媛 |
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核心觀點
2025年7月投資者出現(xiàn)分歧。截至7月13日，本月上證指數上漲1.91%,深證成指上漲2.21%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%。
A股主要受多重因素影響:當前兇股市場主要受到宏觀經濟基本面與政策環(huán)境、及中報業(yè)績的多重影響。當前中國經濟持續(xù)展現(xiàn)強勁韌性。中國上半年出口、金融、經濟數據在近期將陸續(xù)出爐，我們預計二季度GDP增速可達5.4%%。6月CPI同比由降轉漲至0.1%，這主要受工業(yè)消費品價格有所回升影響。隨著各項宏觀政策加速釋放，部分行業(yè)供需關系有所改善，價格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。2025年7月中到8月中，政策±業(yè)績催化是影響兇股表現(xiàn)的主要因素。
政策催化+業(yè)績驗證，催化結構性機會顯著。2025年7月中至8月中旬的兇股進入政策紅利加速釋放，疊加中報業(yè)績密集披露期,市場預計將呈現(xiàn)結構性機會顯著的特征。而進入7月下旬至8月中旬，需警惕幾方面潛在擾動:一是中報業(yè)績分化顯著帶來的擾動;二是特朗普重提8月工日大規(guī)模加征關稅威脅，歐盟、加拿大、墨西哥等主要經濟體稅率或進一步上調，美國有效關稅稅率可能重回20%附近，全球貿易摩擦風險明顯加劇。當前市場核心驅動因素的兩方面:政策方面，國內穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，重點關注促消費、科技創(chuàng)新等領域政策落地;從基本面來看，企業(yè)盈利分化明顯，中報業(yè)績預期將成為關鍵變量。綜合來看，科技成長板塊在政策支撐和產業(yè)升級的推動下，仍是市場長期主線，如A算力、機器人、半導體等領域具有長期發(fā)展?jié)摿?，依然是市場長期的熱點，戰(zhàn)略看好科技產業(yè)趨勢的投資機會，建議聚焦科技板塊中業(yè)績優(yōu)秀的價值股,緊扣業(yè)績主線，精選高景氣細分賽道，在控制整體風險的同時積極把握結構性機會。
風險提示:l)經濟數據不及預期的風險;2）中美摩擦加劇的風險;3)上市公司盈利不及預期的風險;4）受地緣政治沖突影響的風險。
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