>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：新能源車滲透率加速突破，具身智能邁向規(guī)?；逃?250713
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 2771KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲,郭婧雯 |
| 行業(yè)名稱： |
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投資建議：7月1-6日新能源車零售與批發(fā)滲透率分別達(dá)56.7%、53.6%，整體突破50%的臨界點(diǎn)。智能汽車領(lǐng)域，比亞迪、極氪、蔚來等推動技術(shù)與責(zé)任體系進(jìn)階；機(jī)器人賽道，具身智能融資火熱，智元機(jī)器人實(shí)現(xiàn)工業(yè)場景落地，標(biāo)志行業(yè)邁向量產(chǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注：1）乘用車：出海加速、技術(shù)壁壘顯著的整車企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司；2）智能汽車：智駕責(zé)任體系與技術(shù)落地的先行者、推動技術(shù)下沉普惠的優(yōu)質(zhì)公司；3）機(jī)器人：工業(yè)場景落地標(biāo)桿企業(yè)以及核心零部件、系統(tǒng)集成企業(yè)；4）重卡：報廢更新機(jī)遇，重點(diǎn)跟蹤天然氣重卡龍頭及新能源重卡優(yōu)勢企業(yè)；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產(chǎn)品力強(qiáng)的品牌，大排量出海具有性價比優(yōu)勢摩托車企業(yè)。
乘用車：7月1-6日全國乘用車批發(fā)23.3萬輛，同比增長39%，環(huán)比持平；今年以來累計(jì)批發(fā)1351.2萬輛，同比增長13%。7月1-6日零售23.8萬輛，同比增長1%，環(huán)比下降6%；今年以來累計(jì)零售1114萬輛，同比增長11%。因“反內(nèi)卷”使得行業(yè)促銷放緩疊加多數(shù)地區(qū)補(bǔ)貼政策暫停導(dǎo)致短期觀望情緒上升所致。建議重點(diǎn)關(guān)注出口加速、技術(shù)壁壘顯著的整車企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：7月1-6日新能源批發(fā)12.5萬輛，同比增長31%，環(huán)比持平；今年以來累計(jì)批發(fā)559.4萬輛，同比增長33%；新能源車零售13.5萬輛，同比增長21%，環(huán)比下降11%；今年以來累計(jì)零售658.3萬輛，同比增長37%。新能源車零售與批發(fā)滲透率分別達(dá)56.7%、53.6%。新能源車憑借插混車型的增量支撐滲透率突破50%的臨界點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注核心技術(shù)扎實(shí)、海外拓展有力的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無錫振華（605319）。
智能汽車：比亞迪與港科大成立具身智能實(shí)驗(yàn)室，同步升級“天神之眼”智駕系統(tǒng)（泊車成功率99%），并于9日推出全球首個L4級泊車責(zé)任兜底政策，推動智駕從“功能”向“安全標(biāo)配”轉(zhuǎn)型，倒逼行業(yè)責(zé)任體系重塑；同日極氪發(fā)布“浩瀚-S”架構(gòu)及極氪9X，以雙Thor芯片（1400TOPS算力）+5顆激光雷達(dá)的百萬級硬件，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)豪華品牌技術(shù)壟斷。建議關(guān)注智駕責(zé)任體系與技術(shù)落地的先行者以及推動技術(shù)下沉普惠的優(yōu)質(zhì)公司。主要標(biāo)的：1）整車：小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創(chuàng)（2498.HK）、地平線機(jī)器人（9660.HK）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團(tuán)（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：6月重卡市場批發(fā)銷量約9.4萬輛，環(huán)比漲6%，同比漲32%，實(shí)現(xiàn)“三連漲”，1-6月累計(jì)銷量53.53萬輛，同比增6%。新能源重卡銷量超1.6萬輛，同比增超1.3倍，滲透率連續(xù)三月超23%；柴油重卡受政策拉動，終端銷量同比漲52%；天然氣重卡銷量降至1.3萬輛以下，同比降超22%。6月LNG均價4480元/噸，環(huán)比降2.76%。天然氣重卡納入補(bǔ)貼后，銷量回升潛力大，新能源重卡憑借成本優(yōu)勢與政策推動，高景氣度有望延續(xù)。建議關(guān)注重卡報廢更新機(jī)遇，重點(diǎn)跟蹤天然氣重卡龍頭及新能源重卡優(yōu)勢企業(yè)。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、天潤工業(yè)（002283）。
機(jī)器人：具身智能領(lǐng)域融資熱度持續(xù)攀升，7月9日，星海圖連續(xù)完成A4/A5輪超1億美元融資（美團(tuán)龍珠、今日資本聯(lián)合領(lǐng)投）；7月7日，星動紀(jì)元獲近5億元A輪融資加速量產(chǎn)，頭部企業(yè)計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)千臺級交付。與此同時，智元機(jī)器人A2-W通用具身機(jī)器人在富臨精工工廠完成三小時直播測試，實(shí)現(xiàn)兩班制搬運(yùn)800余個周轉(zhuǎn)箱零失誤，動態(tài)避障、自主糾錯能力遠(yuǎn)超傳統(tǒng)設(shè)備，已獲極兔、順豐訂單，其抗干擾性和柔性生產(chǎn)能力標(biāo)志著具身智能從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)線的關(guān)鍵跨越。這一進(jìn)展夯實(shí)了具身智能商業(yè)化進(jìn)程的底層邏輯，推動行業(yè)從概念驗(yàn)證邁向規(guī)?；逃谩＝ㄗh關(guān)注工業(yè)場景落地標(biāo)桿企業(yè)以及核心零部件與系統(tǒng)集成企業(yè)。主要標(biāo)的：拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達(dá)股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險、原材料價格上漲風(fēng)險、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險等。
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