>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250715
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 2786KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
宏觀及資金情緒偏強(qiáng)，疊加產(chǎn)量增長(zhǎng)受限，膠價(jià)有所反彈?；久嫔?，當(dāng)前市場(chǎng)多空分歧加劇，空方認(rèn)為青島現(xiàn)貨庫存再度累庫，下游對(duì)膠價(jià)走高后認(rèn)可度不高，需求端整體偏弱，6月橡膠進(jìn)口量同比仍大幅增長(zhǎng)，去庫壓力偏大，且近日海外供應(yīng)端有所恢復(fù)，季節(jié)性旺季到來，原料價(jià)格有所松動(dòng)。多方則認(rèn)為，受降雨擾動(dòng)國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)膠水遲遲未上量，增產(chǎn)節(jié)奏受限，加工廠仍對(duì)原料加價(jià)收購，且海外產(chǎn)區(qū)如泰國、馬來西亞5月產(chǎn)量也同比有所下滑，今年整體增產(chǎn)預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)邏輯有所改變，另外從估值角度而言，天膠整體處于低位，資金參與意愿較強(qiáng)。近日天膠反彈有其合理性，期價(jià)大跌后本身抑制供應(yīng)增長(zhǎng)，全球天氣整體順利但持續(xù)的降雨對(duì)產(chǎn)量有所影響，供應(yīng)前景轉(zhuǎn)弱，期價(jià)寬幅震蕩，下方空間有限。
【交易策略】
宏觀及資金情緒偏強(qiáng)，增產(chǎn)邏輯有所轉(zhuǎn)弱，期價(jià)短線寬幅震蕩。操作上考慮短線交易，長(zhǎng)期可等待回調(diào)后做多機(jī)會(huì)，多RU空NR套利策略仍可持有。RU主力合約支撐位14000-14100，壓力位14500-14600；NR主力合約支撐位12100-12200，壓力位12500-12600。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
成本端丁二烯方面，碼頭貨源偏緊支撐，供方價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充，支撐部分商家報(bào)盤心態(tài)，成本端支撐走強(qiáng)，但下游買盤心態(tài)謹(jǐn)慎，持續(xù)上行承壓。合成橡膠需求端整體弱穩(wěn)，下游輪胎開工率恢復(fù)性提升，但企業(yè)對(duì)高價(jià)存抵觸情緒，采購原料心態(tài)謹(jǐn)慎；供應(yīng)端部分裝置停車檢修，產(chǎn)量依然充裕，而且7月下旬多數(shù)存在重啟預(yù)期，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)增量。成本端支撐走強(qiáng)，但產(chǎn)業(yè)供需壓力依然偏大，期價(jià)預(yù)計(jì)仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。
【交易策略】
丁二烯價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩整理。操作上建議短線波段操作，快進(jìn)快出；BR主力合約支撐位11300-11400，壓力位11700-11800。
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