>> 中泰證券-點評2025年6月美國CPI數(shù)據(jù)：關(guān)稅引發(fā)價格抬升仍偏溫和-250715
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
大小： |
456KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊暢,夏知非 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
6月美國CPI環(huán)比增長0.3%（前值增長0.1%），同比增長2.7%（前值增長2.4%）；核心CPI環(huán)比增長0.2%（前值增長0.1%），同比增長2.9%（前值增長2.8%）。能源項環(huán)比貢獻(xiàn)較為明顯，住房租金增長放緩，二手車價格降幅擴(kuò)大。
總體來看，美國6月CPI增長加速，但能源項貢獻(xiàn)較大，剔除能源與食品后的核心CPI仍處于溫和增長水平。市場關(guān)注易受關(guān)稅影響的核心商品價格已出現(xiàn)抬升，如音響設(shè)備項環(huán)比增長2.9%（前值1.6%）、服裝環(huán)比增長0.4%（前值-0.4%）、家具與床上用品環(huán)比增長0.4%（前值-0.8%）、玩具環(huán)比增長1.8%（前值1.3%），但總體抬升幅度有限，核心商品CPI環(huán)比增長0.2%，顯示關(guān)稅引發(fā)的通脹影響仍偏溫和。與此同時，二手車價格連續(xù)第四個月回落、機(jī)票價格連續(xù)第五個月回落，對通脹起到抑制作用，顯示消費疲軟的跡象仍然存在。伴隨特朗普近期一系列強(qiáng)硬關(guān)稅聲明，6月CPI溫和增長疊加超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)增長或?qū)⒍唐趶?qiáng)化美聯(lián)儲觀望姿態(tài)，7月議息會議大概率按兵不動，以進(jìn)一步確認(rèn)關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力是否“暫時且溫和”。與非農(nóng)報告類似，CPI數(shù)據(jù)同樣呈現(xiàn)出總量加速增長但有結(jié)構(gòu)性放緩的跡象，美聯(lián)儲官員間分歧或?qū)⒊掷m(xù)存在。6月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場表現(xiàn)較為糾結(jié)，美元指數(shù)區(qū)間震蕩，美債利率小幅下降，對美聯(lián)儲降息預(yù)期變化較小，F(xiàn)edWatch顯示美聯(lián)儲2025年降息預(yù)期為1.9次/47.0bp，基準(zhǔn)情況為9月會議進(jìn)行下一次降息。
風(fēng)險提示：海外政策波動風(fēng)險；海外經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；研報信息更新不及時風(fēng)險
|
|
