>> 浙商證券-債市專題研究：如何看待債券ETF持續(xù)擴容？-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 902KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
本報告詳細介紹了境內(nèi)債券ETF的發(fā)展情況，滬深兩市債券做市品種流動性分析，以及債券ETF的投資運用。
債券ETF持續(xù)擴容
近一年債券ETF的規(guī)模得到快速發(fā)展，規(guī)模首次突破4000億。截止2025年7月15日，債券ETF主要分為利率債ETF（包括國債ETF、地方債ETF、政金債ETF）共16只，信用債ETF（包括公司債ETF、城投債ETF、短融ETF）和可轉(zhuǎn)債ETF。共有15只債券ETF規(guī)模突破100億，規(guī)模前五分別為富國政金債ETF、海富通短融ETF、博時可轉(zhuǎn)債ETF、易方達公司債ETF和南方上證公司債ETF。
債券ETF近期跟蹤
受政策催化，自2025年7月10日以來，科創(chuàng)債ETF密集成立，近期市場中已有10只科創(chuàng)債ETF成立。對于存續(xù)ETF份額變動維度，掛鉤中證轉(zhuǎn)債及可交換債指數(shù)的ETF份額增加最多（1.11億份），總份額達30.51億份，規(guī)模增加15.87億元，總規(guī)模達382.72億元。份額變動率層面，標的指數(shù)為滬30年國債指數(shù)的ETF份額增加約1500萬份（+21.74%），最新份額達8100萬份；總規(guī)模增加15.80億元（+20.97%），為91.15億元；標的指數(shù)為中債-30年期國債財富(總值)指數(shù)的ETF周度份額變動率其次，達13.68%，規(guī)模增加20.56億，總規(guī)模達179.39億元。成交活躍度層面，中證短融類ETF成交最為活躍，近一周成交額達111.91億元，中債-7-10年政策性金融債全價(總值)指數(shù)次之。
債券ETF投資策略及流動性分析
債券ETF作為債券指數(shù)基金，具有與債券指數(shù)基金一樣的資產(chǎn)配置及交易屬性。由于債券ETF支持場內(nèi)交易，轉(zhuǎn)融通及質(zhì)押回購等交易方式，使得債券ETF的交易更加靈活、效率更高、可帶杠桿、信息透明度高。目前主要策略涉及：1）一二級市場價格套利；2)日內(nèi)T+0交易；3)可質(zhì)押回購加杠桿。整體而言，上交所債券的成交量和流動性均優(yōu)于深交所。
風險提示
1）數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑存在誤差；2）宏觀經(jīng)濟政策或發(fā)生超預期的邊際變化；3）機構(gòu)行為具有一定不可預測性
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