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核心觀點(diǎn)
　　板塊表現(xiàn)：7月7日-7月11日滬深300指數(shù)漲幅+1.25%，申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中，一級(jí)行業(yè)汽車相對(duì)收益為-1.55%，二級(jí)行業(yè)中，汽車零部件相對(duì)收益為-0.83%，汽車服務(wù)相對(duì)收益為0.22%，摩托車及其他相對(duì)收益為-0.75%，乘用車相對(duì)收益為-2.65%，商用車相對(duì)收益為-3.59%。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)：
　　乘用車：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，7月1-6日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售23.8萬(wàn)輛，同比去年7月同期增長(zhǎng)1%，較上月同期下降6%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,114萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%；7月1-6日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)23.3萬(wàn)輛，同比去年7月同期增長(zhǎng)39%，較上月同期增長(zhǎng)0%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,351.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。7月1-6日，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售13.5萬(wàn)輛，同比去年7月同期增長(zhǎng)21%，較上月同期下降11%，新能源市場(chǎng)零售滲透率56.7%，今年以來(lái)累計(jì)零售560.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%；7月1-6日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)12.5萬(wàn)輛，同比去年7月同期增長(zhǎng)31%，較上月同期增長(zhǎng)0%，新能源廠商批發(fā)滲透率53.6%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)657.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37%。
　　商用車：根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年6月份，國(guó)內(nèi)新能源重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售1.80萬(wàn)輛（數(shù)據(jù)來(lái)源為交強(qiáng)險(xiǎn)實(shí)銷口徑，不含出口和軍車），環(huán)比今年5月份增長(zhǎng)19%，同比增幅達(dá)到158%。2025年6月份，新能源重卡在重卡市場(chǎng)終端銷量的占比達(dá)到26.03%，較上月占比（23.92%）有所提升，高于2024年全年占比（13.61%），比去年同期滲透率（14.82%）高了超11個(gè)百分點(diǎn)。2025年上半年，重卡市場(chǎng)新能源滲透率達(dá)到22.34%（去年上半年滲透率為9.21%）。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：根據(jù)理想汽車公眾號(hào)，理想i87月17日預(yù)訂正式開啟；7月18日城市巡展啟動(dòng)，展車陸續(xù)進(jìn)店；7月29日理想i8上市發(fā)布會(huì)。理想汽車i6在6月20日亮相工信部公告，預(yù)計(jì)將在9月發(fā)布，理想i6是五座中大型SUV，原生純電架構(gòu)，3米超長(zhǎng)軸距，4.95米車長(zhǎng)、1.93米車寬、1.65米車高，全系搭載新一代5C磷酸鐵鋰電池，800V高壓純電架構(gòu)，預(yù)計(jì)2025年底理想汽車將建成4000座理想超充站。根據(jù)享界汽車公眾號(hào)，鴻蒙智行首款旅行車享界S9T亮相，首發(fā)車型為仙蹤綠車色，搭載全新星云尾燈。根據(jù)鴻蒙知行公眾號(hào)，享界S9增程版在2025年4月16日上市，享界S96月交付4154輛，環(huán)比提升94.7%。
　　投資建議：建議關(guān)注即將有新車發(fā)布的理想汽車。建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈的核心整車公司江淮汽車、北汽藍(lán)谷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。