>> 國投證券-領(lǐng)益智造(002600)持續(xù)發(fā)力AI終端+機(jī)器人業(yè)務(wù)，經(jīng)營穩(wěn)步提升-250716
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 648KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬良,朱思 |
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事件：
7月15日公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤90,000萬元–114,000萬元，同比增長31.57%-66.66%，扣除股權(quán)激勵攤銷費(fèi)用歸屬于上市公司股東的凈利潤104,000萬元–128,000萬元，同比增長48.59%-82.88%。
持續(xù)增加AI投入，利潤同比穩(wěn)步提升
公告披露，報告期內(nèi)公司通過持續(xù)增加AI終端硬件高附加值產(chǎn)品相關(guān)的研發(fā)投入、提升市場份額及建立供應(yīng)商聯(lián)盟，進(jìn)一步提升產(chǎn)線稼動率及降低制造成本；汽車板塊，國內(nèi)汽車業(yè)務(wù)在工藝能力提升及效率提升方面進(jìn)展較好，經(jīng)營相對去年大幅好轉(zhuǎn)；部分海外新工廠積極采取應(yīng)對措施，虧損幅度同期有所減少。上半年公司整體利潤同比穩(wěn)步提升，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤90,000萬元–114,000萬元，同比增長31.57%-66.66%。
積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新，多項(xiàng)領(lǐng)域取得進(jìn)展：
2024年報披露，公司在折疊屏、XR智能穿戴、VC散熱、服務(wù)器散熱、高功率電源產(chǎn)品、機(jī)器人等重點(diǎn)項(xiàng)目取得顯著進(jìn)展。同時公司與海外機(jī)器人龍頭客戶、國內(nèi)機(jī)器人龍頭客戶、AMD、Brembo等客戶建立了更加深入的合作關(guān)系，并獲得北美大客戶、M客戶等客戶的肯定與表揚(yáng)。此外，公司還榮獲H客戶、榮耀、小米、聯(lián)想、京東方等客戶的供應(yīng)鏈獎項(xiàng)。公司成功從產(chǎn)品制造專家轉(zhuǎn)型為解決方案專家，成為全球領(lǐng)先的AI終端硬件制造平臺。
投資建議：
我們預(yù)計(jì)公司2025年~2027年收入分別為509.31億元、592.33億元、681.18億元，歸母凈利潤分別為24.13億元、30.61億元、35.6億元，給予2025年32倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價11.02元，維持“買入-A”投資評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；新品開拓進(jìn)展不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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