>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250716
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 2393KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤(pán)】
今日國(guó)內(nèi)SC原油低開(kāi)震蕩，主力合約收于517.40元/桶，-0.92%。
【重要資訊】
1、美國(guó)總統(tǒng)特朗普：對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁的最后期限可能會(huì)早于50天到來(lái)。
2、歐佩克月報(bào)：將2025年全球原油需求增速預(yù)期維持在129萬(wàn)桶/日，將2026年全球原油需求增速預(yù)期維持在128萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2025年全球原油需求為1.0636億桶/日，預(yù)計(jì)2026年全球原油需求為1.0752億桶/日。依據(jù)二手資料，6月份歐佩克原油產(chǎn)量增加了22萬(wàn)桶/日，達(dá)到2723.5萬(wàn)桶/日。沙特6月原油產(chǎn)量增加17.3萬(wàn)桶/日，至935.6萬(wàn)桶/日。
3、美國(guó)能源部長(zhǎng)賴(lài)特：美國(guó)正在考慮通過(guò)創(chuàng)新性交易方案來(lái)補(bǔ)充石油儲(chǔ)備。
4、美國(guó)能源部長(zhǎng)：美國(guó)總統(tǒng)特朗普并不打算為能源行業(yè)設(shè)立關(guān)稅豁免。需求增長(zhǎng)將推高油價(jià)。
【市場(chǎng)邏輯】
因市場(chǎng)暫未看到美國(guó)對(duì)俄羅斯新制裁的具體措施，油價(jià)有所回落，但夏季石油消費(fèi)處于旺季，歐美成品油供應(yīng)偏緊、庫(kù)存低位，對(duì)原油端形成正向反饋。
【交易策略】
消息面擾動(dòng)，原油短線漲勢(shì)趨緩。操作上建議短線多單減倉(cāng)，后市仍可把握逢高做空機(jī)會(huì)，下方支撐位510-515，上方壓力位525-530。期權(quán)方面，建議反彈阻力位賣(mài)看漲期權(quán)。
瀝青：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日瀝青期貨低開(kāi)震蕩反彈，主力合約收于3623元/噸，-0.22%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨小幅推漲。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3735元/噸，山東3810元/噸，華南3615元/噸，西北4025元/噸，東北3965元/噸，華北3755元/噸，西南3850元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-7-16日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為32.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。而根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，7月份國(guó)內(nèi)瀝青地?zé)捙女a(chǎn)量為148.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加15萬(wàn)噸，增幅11.2%，同比增加46.4萬(wàn)噸，增幅45.3%。
2、需求方面：國(guó)內(nèi)多地持續(xù)降雨，對(duì)公路項(xiàng)目施工形成阻礙，瀝青道路需求持續(xù)受限，煉廠出貨部分進(jìn)入社會(huì)庫(kù)。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-7-14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為80.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為182.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本回落，而近期瀝青供給有所回升，需求增長(zhǎng)持續(xù)受限，現(xiàn)貨小幅累庫(kù)但整體供需矛盾不大。
【交易策略】
成本回落但瀝青現(xiàn)貨供需矛盾有限，瀝青盤(pán)面表現(xiàn)將相對(duì)堅(jiān)挺。操作上建議前期多單減倉(cāng)，下方支撐位3550-3600，上方壓力位3650-3700。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤(pán)】
今日高低硫燃料油走勢(shì)分化，F(xiàn)u主力合約收于2880元/噸，0.45%；Lu主力合約收于3630元/噸，-0.47%。
【重要資訊】
1、套利窗口關(guān)閉導(dǎo)致新加坡地區(qū)低硫燃料油供應(yīng)偏緊，但來(lái)自巴西的船貨將對(duì)低硫供應(yīng)形成補(bǔ)充，而7月高硫船貨將持續(xù)集中到港，高硫資源維持充足。
2、需求方面：船燃需求表現(xiàn)疲軟，雖然終端需求處于旺季，但煉廠對(duì)高硫進(jìn)料需求仍顯疲弱，但中東及南亞發(fā)電需求處于旺季，支撐高硫需求。
3、庫(kù)存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至7月2日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存上漲88萬(wàn)桶達(dá)到2338萬(wàn)桶的3周高點(diǎn)。
【市場(chǎng)邏輯】
成本回落，低硫結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，高硫發(fā)電需求處于旺季，但供給預(yù)期有增量，高硫結(jié)構(gòu)預(yù)期受壓制。
【交易策略】
成本回落，燃料油走勢(shì)承壓，且高硫表現(xiàn)繼續(xù)弱于低硫。操作上單邊建議單邊逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）價(jià)差，F(xiàn)u下方支撐位2800-2850，上方壓力位2900-2950，Lu下方支撐位3550-3600，壓力位3650-3700
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