>> 申萬(wàn)宏源-晨會(huì)報(bào)告-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
大小： |
805KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳悅 |
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今日重點(diǎn)推薦
“反內(nèi)卷”：市場(chǎng)可能誤解了什么？——“反內(nèi)卷”系列專(zhuān)題之四
解決設(shè)備更新“監(jiān)管套利”，也是重要手段，且對(duì)就業(yè)的負(fù)面影響較小。
行業(yè)購(gòu)置新設(shè)備同時(shí)、并未同等幅度淘汰老設(shè)備，而是保留老設(shè)備、內(nèi)卷出口；設(shè)備更新不影響固定資產(chǎn)余額，但外需行業(yè)固定資產(chǎn)增速明顯上升；設(shè)備購(gòu)置增速?zèng)_高，而處理老設(shè)備的廢棄資源利用業(yè)增速同期卻下滑近10個(gè)百分點(diǎn)；強(qiáng)制淘汰老設(shè)備非常必要.
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨短期約束，政策落地效果不及預(yù)期，居民收入增長(zhǎng)不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：趙偉/屠強(qiáng))
戰(zhàn)略資源、海洋、城市更新——洞悉十五五報(bào)告系列一
其他方面我們關(guān)注：1、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展領(lǐng)域未來(lái)產(chǎn)業(yè)細(xì)分培育政策支持，獨(dú)角獸企業(yè)研究，當(dāng)下獨(dú)角獸企業(yè)的培育研究也和我國(guó)剛剛出臺(tái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)保護(hù)法一脈相承。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)不及預(yù)期。政策制定過(guò)程國(guó)際局勢(shì)再次變化。
(聯(lián)系人：程翔/傅靜濤/王勝)
公用事業(yè)2025年中期業(yè)績(jī)前瞻：大水電保持量增煤電盈利顯著改善
投資分析意見(jiàn)：電力：水電：大水電具有梯級(jí)聯(lián)調(diào)的增發(fā)效益，疊加降息背景下財(cái)務(wù)費(fèi)用下跌，推薦國(guó)投電力、川投能源、長(zhǎng)江電力、華能水電。綠電：綠電環(huán)境價(jià)值釋放，新能源全面市場(chǎng)化后風(fēng)電盈利能力更為穩(wěn)定，建議關(guān)注新天綠色能源、福能股份、中閩能源、龍?jiān)措娏?、華潤(rùn)電力、三峽能源?；痣姡喝萘侩妰r(jià)與輔助服務(wù)市場(chǎng)化定價(jià)等政策的連續(xù)出臺(tái)，有利于穩(wěn)定火電綜合盈利能力。燃料成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用還有下降空間，推薦華電國(guó)際、建投能源、物產(chǎn)環(huán)能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭、天然氣價(jià)格高波動(dòng)，上網(wǎng)電價(jià)回落，天然氣順價(jià)執(zhí)行情況不及預(yù)期
(聯(lián)系人：王璐/朱赫)
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