久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告，預(yù)計(jì)2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.80-11.30億元，同比增長52.01%-59.04%；扣非后歸母凈利潤為10.85-11.35億元，同比增長69.77%-77.60%。
　　金價(jià)上漲+成本費(fèi)用管控得當(dāng)，2025H1業(yè)績符合預(yù)期。我們選取業(yè)績預(yù)增公告的中值，可以測算出2025Q2單季度公司歸母凈利潤為6.22億元，同比增長21.96%、環(huán)比增長28.78%；扣非后歸母凈利潤為6.22億元，同比增長43.32%、環(huán)比增長27.46%，業(yè)績符合市場預(yù)期。根據(jù)公告內(nèi)容，2025H1歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤增長的主要原因是：1）黃金銷售價(jià)格同比上升約41.76%，2）成本費(fèi)用得到有效控制。由于Q2成本數(shù)據(jù)尚未披露，我們根據(jù)2025年一季報(bào)內(nèi)容，成本方面，2025Q1公司礦產(chǎn)金銷售成本為355.09元/克，同比增長11.51%；全維持成本為349.09元/克，同比增長28.09%；其中國內(nèi)礦山銷售成本為169.47元/克，同比下降6.91%；全維持成本為252.38元/克，同比增長8.93%；萬象礦業(yè)銷售成本為1526.18美元/盎司，同比增長3.83%；全維持成本為1532.39美元/盎司，同比增長18.10%；金星瓦薩銷售成本為1628.53美元/盎司，同比增長23.04%；全維持成本為1734.21美元/盎司，同比增長48.11%。2020-2024年，公司黃金產(chǎn)量分別為4.59噸、8.10噸、13.57噸、14.35噸、15.16噸，實(shí)現(xiàn)連年增長，其中2021-2023年（2024年部分公司的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)尚未披露），公司的黃金產(chǎn)量在中國前五大黃金生產(chǎn)商中增長最快，與大多數(shù)主要黃金礦山企業(yè)相比，公司擁有更廣闊的海外業(yè)務(wù)覆蓋范圍。自2024年第四季度起，公司并已在所有礦山全面加大勘探力度，并啟動(dòng)了制作全公司探礦增儲(chǔ)三年計(jì)劃，將之作為公司重點(diǎn)工作，旨在加速提高資源量的級別和儲(chǔ)量水平，同時(shí)加大風(fēng)險(xiǎn)勘探投入，充分挖掘公司礦區(qū)的潛在資源。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司EPS分別為1.28、1.37、1.53元，PE分別為19、17、16倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)造成金價(jià)波動(dòng)、項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期、成本擾動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。