>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
大小： |
1113KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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當前（2025年7月17日）中銀多策略行業(yè)配置系統(tǒng)倉位：計算機（9.7%）、電力設備及新能源（8.0%）、有色金屬（7.9%）、銀行（7.2%）、消費者服務（7.1%）、通信（6.0%）、家電（5.6%）、電子（4.5%）、鋼鐵（4.3%）、國防軍工（4.3%）、建材（4.3%）、綜合金融（4.3%）、房地產（4.2%）、機械（3.4%）、非銀金融（3.1%）、商貿零售（ 3.0%）、煤炭（ 3.0%）、石油石化（ 2.4%）、紡織服裝（2.4%）、食品飲料（2.4%）、傳媒（1.4%）、綜合（1.4%）。
市場表現回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率0.8%，近1月平均收益率7.0%。本周收益率表現最好的三個行業(yè)是通信（ 7.1%）、醫(yī)藥（4.3%）、計算機（4.0%）。收益率表現最差的三個行業(yè)是銀行（-2.8%）、房地產（-2.3%）、煤炭（-2.2%）。
模型表現：本周行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益0.6%，中信一級行業(yè)等權基準收益0.8%，對應超額收益-0.2%。今年以來，行業(yè)輪動復合策略獲得累計收益12.6%，中信一級行業(yè)等權基準收益10.7%，對應超額收益1.9%。今年以來各單策略超額如下：
S1行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）較基準超額收益為-1.8%
S2未證偽情緒跟蹤策略（周度）超額收益為5.6%
S3宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）超額收益為4.0%
S4中長期困境反轉策略（月度）超額收益為4.9%
S5資金流策略（月度）超額收益為-0.8%
S6財報因子失效反轉策略（月度）超額收益為1.3%
S7傳統(tǒng)多因子打分策略（季度）超額收益為3.1%
單策略權重：目前單策略權重最高的策略為S4中長期困境反轉策略，對應權重21.0%，權重最低的策略為S3宏觀風格輪動策略，對應權重8.2%。其余策略權重信息請見報告正文。
調倉動向：本周僅兩個周度策略進行調倉，整體倉位變化不大。復合策略加倉中游非周期板塊，減倉金融板塊。
風險預警：觀察各中信一級行業(yè)滾動6年穩(wěn)健PB分位數結果可知，本周商貿零售、汽車、傳媒行業(yè)當前PB估值高于過去6年PB估值（剔除極端值）的95%分位點，觸發(fā)高估值預警。
風險提示：本報告所涉及的策略模型均基于公開資料、歷史數據構建，相關結論僅供參考。金融市場具有高度不確定性，市場價格受多種不可控因素影響，存在模型失效的可能，敬請投資者注意風險，謹慎決策。
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