>> 浙商證券-金沃股份(300984)點(diǎn)評報告：25H1業(yè)績同比預(yù)增90-121%，絲杠、絕緣軸套等打開成長空間-250716
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 802KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,何家愷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告
1）2025上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)營收6.1-6.2億元，同比增長7%-9%；預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.25-0.29億元，同比增長90%-121%，業(yè)績中樞為0.27億元，同比增長106%。
2）盈利能力提升：受益于營收持續(xù)增長，新產(chǎn)線、新工序產(chǎn)能利用率的有效提升，公司毛利率同比有所提升。
公司發(fā)布定增預(yù)案，聚焦升級產(chǎn)能、完善國際化布局等事宜
1）2025年4月18日，公司發(fā)布2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，本次發(fā)行對象不超過35名，發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前二十個交易日（不含定價基準(zhǔn)日）交易均價的80%；募集資金總額不超過9.5億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%（約2647萬股）。
2）限售期：本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，法律、法規(guī)及規(guī)范性文件對限售期另有規(guī)定的，依其規(guī)定。
3）募集資金擬投入軸承套圈智能智造生產(chǎn)基地改擴(kuò)建、墨西哥生產(chǎn)基地建設(shè)、鍛件產(chǎn)能提升等項目，以升級設(shè)備、擴(kuò)大軸套產(chǎn)能、完善國際化布局、加強(qiáng)關(guān)鍵原材料自給能力等。
公司為技術(shù)領(lǐng)先、研發(fā)配套能力強(qiáng)勁的軸套龍頭；絲杠、絕緣軸套等有望構(gòu)建新增長極
1）人形機(jī)器人行業(yè)爆發(fā)在即，公司絲杠業(yè)務(wù)有望放量：絲杠與公司主業(yè)重合度較高，現(xiàn)已根據(jù)客戶需要開展螺母（不含內(nèi)螺紋加工）、滾柱等絲杠零部件的開發(fā)和生產(chǎn)工作。
2）絕緣軸套應(yīng)用前景廣闊：公司具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“絕緣軸承內(nèi)套圈”產(chǎn)品有望解決影響軸承壽命的電腐蝕問題，在新能源汽車、變頻空調(diào)等領(lǐng)域應(yīng)用前景廣闊。
3）公司技術(shù)領(lǐng)先，研發(fā)配套能力強(qiáng)勁：公司與舍弗勒、斯凱孚、恩斯克、恩梯恩、捷太格特等全球大型軸承企業(yè)建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球。整體來看，軸承套圈市場規(guī)模大，行業(yè)集中度較低，公司的市場占有率仍具備進(jìn)一步提升的空間。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2025-2027年收入為13、17、21億元，同比增長16%、25%、27%；歸母凈利潤為0.60、0.86、1.27億元，同比增長131%、42%、48%，24-27年復(fù)合增速為69%，對應(yīng)PE為125、88、59倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）軸承套圈銷售不及預(yù)期；2）人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。
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